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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:10Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société ABC Arbitrage, ticker
00:15ABCA.
00:16ABC Arbitrage est spécialisé dans la conception de stratégies d'arbitrage sur la plupart
00:21des marchés financiers européens et américains.
00:24Ils développent des stratégies d'arbitrage de liquidités, de risques, de statistiques
00:28et de dérivés.
00:29C'est un groupe qui réalise 100% de son chiffre d'affaires en France.
00:33Devant travailler sur plusieurs places boursières, le groupe est implanté en France, en Irlande
00:39et à Singapour.
00:40En quelques chiffres, le groupe ABC Arbitrage, c'est quoi ? C'est un groupe fier de plus
00:44de 28 ans de résultats positifs.
00:46Il possède 3 bureaux dans le monde et emploie une centaine de collaborateurs.
00:51Son chiffre d'affaires est attendu autour des 49,7 millions d'euros en 2024.
00:57Côté actionnariat, ABC Arbitrage est contrôlé par Obépar Industrie avec 11,93% du capital,
01:03suivi par la holding financière WDD avec 11,95% puis les deux cofondateurs avec à
01:10peu près 10% des parts du groupe.
01:12A noter que seulement 9% du capital appartient à des institutionnels et 0,24% à ABC Arbitrage
01:19SA.
01:20ABC Arbitrage est dirigé par Dominique Séolin qui en est le président directeur général
01:25et le cofondateur du groupe depuis 1995.
01:29Les dates clés de l'entreprise sont 1995, la création d'ABC Arbitrage, 1999, l'introduction
01:37en bourse sur Renex Paris, 2010, le lancement d'ABC Arbitrage Asset Management, filiale
01:43dédiée à la gestion d'actifs et 2014, la mise en place de nouvelles stratégies d'arbitrage
01:48pour diversifier les sources de revenus.
01:50Ses trois principaux concurrents restent les américains Citadel LLC, Two Sigma & Investments
01:56et D.E.
01:57Shaw & Co.
01:58Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:01Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ces 5 dernières années.
02:05Après la période faste d'après Covid, le contexte économique s'est petit à petit
02:09tendu et les marchés sont devenus moins volatiles.
02:12Du coup, ce spécialiste des techniques d'arbitrage sur les marchés financiers a subi un environnement
02:18peu favorable en termes de volatilité et de fusion et acquisition pendant presque deux
02:23ans avant de se reprendre en fin d'année 2024.
02:26Dans ces conditions, le titre offre une très belle performance de 25,9% en un an et enregistre
02:32un gain de plus 26,2% lors de ces six derniers mois.
02:35Son résultat d'exploitation est attendu en hausse en 2024 et devrait continuer sur
02:40sa lancée en 2025.
02:42Son chiffre d'affaires reprend lui aussi des couleurs en 2024 en affichant une belle
02:46hausse.
02:47Son rentabilité via son retour sur capitaux propres voisine des 15% progresse fortement
02:52en 2024 et devrait se stabiliser autour des 12 à 13% lors des prochains exercices.
02:58ABC arbitrage bénéficie d'une belle petite trésorerie en hausse régulière au fil du
03:03temps.
03:04Son free cash flow reste très intéressant en hausse en 2024 et offre une belle stabilité.
03:09Son bénéfice net par action est en hausse en 2024 et demeure variable d'une année
03:14à l'autre.
03:15Sa marge nette est excellente et voisine des 48,7%, elle est en hausse mais devrait
03:20se stabiliser autour des 41% pour les prochains exercices.
03:24Sa marge d'exploitation est quant à elle en baisse en 2024 et atterrit vers 37,4% avant
03:30une éventuelle reprise pour cette année 2025.
03:32Son PER est inférieur à sa moyenne, indiquant que l'entreprise est sur des niveaux de valorisation
03:37plutôt corrects.
03:38Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue à un écart-type
03:43en dessous de sa valeur théorique depuis quelques mois maintenant.
03:46En comparant son cours à l'indice Lyxor UCITS 440, l'on constate que le titre sous-performe
03:52de très loin l'indice depuis 2 ans.
03:54Le groupe offre une redistribution très forte à ses actionnaires, son payot ratio
03:59s'est élevé à plus de 107% en 2024.
04:02ABC arbitrage délivre un dividende fiable mais variable à ses actionnaires.
04:07Avec un très beau rendement de 7,84% au cours actuel, le groupe a reversé 0,4€ par action
04:13en 2024.
04:14Le groupe réalise des programmes de rachat d'action réguliers, dont les derniers, fut
04:19en 2023 et en 2024.
04:21Ces résultats sont jugés parfaitement conformes par les investisseurs et les analystes et
04:25correspondent à leurs attentes.
04:27La société est très peu suivie par les analystes qui sont à l'achat sur le titre.
04:31L'objectif de cours moyens et de cours hauts est fixé à 6€, ce qui me paraît réalisable
04:36à moyen-long terme.
04:37Synthétisons tout cela, la situation financière de la société apparaît excellente et sa
04:42profitabilité très intéressante, toutefois la volatilité du secteur dans lequel évolue
04:47l'entreprise ne permet pas d'avoir une bonne visibilité sur les perspectives de chiffres d'affaires.
04:52Passons maintenant aux atouts de cette valeur plutôt résiliente.
04:55C'est un spécialiste des stratégies d'arbitrage sur les grandes classes d'actifs financiers.
05:00Le groupe utilise des modèles mathématiques avancés pour identifier des opportunités
05:04de trading.
05:05Il s'est spécialisé dans des stratégies d'arbitrage complexes sur divers marchés
05:09financiers.
05:10ABC Arbitrage a mis en œuvre des stratégies visant à minimiser les risques de marché.
05:15La société s'engage dans plusieurs types d'arbitrage pour diversifier ses sources
05:19de revenus.
05:20Il procède à des investissements continus dans des infrastructures technologiques avancées.
05:25Son niveau de rentabilité est satisfaisant malgré un environnement peu favorable en
05:29termes de volatilité et de fusion et acquisition.
05:32Le groupe opère en tant qu'entité indépendante permettant une flexibilité stratégique et
05:37enfin ABC Arbitrage opère sur les marchés financiers européens et américains.
05:42Côté faiblesse du groupe, elles sont à prendre en compte.
05:44Le groupe dépend des performances étroitement liées aux conditions des marchés financiers.
05:48Ces stratégies d'arbitrage complexes peuvent être difficiles à comprendre pour les investisseurs.
05:53Il y a de nombreux acteurs dans le domaine de l'arbitrage quantitatif.
05:57Le groupe est très exposé aux changements réglementaires affectant les marchés financiers.
06:02Les informations publiques sont limitées sur certaines opérations et stratégies.
06:06Ses revenus peuvent fluctuer en fonction des conditions du marché.
06:09ABC Arbitrage dépend fortement des systèmes technologiques pour les opérations de trading.
06:14Il existe des possibilités de pertes dues à des erreurs opérationnelles ou des défaillances
06:19de systèmes.
06:20Et enfin, ses stratégies sont dépendantes de la liquidité des marchés pour être bien
06:24efficaces.
06:25Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? C'est une société très
06:29cyclique, profitant actuellement de la volatilité des marchés financiers.
06:33C'est un profil résilient avec des fondamentaux plutôt bons.
06:36Le groupe a connu une très bonne dynamique d'activité sur la fin d'année 2024.
06:41Côté investissement, personnellement je n'ai plus d'ABC Arbitrage pour le moment
06:45au portefeuille.
06:46Le dividende offert à ses actionnaires est très généreux et sa valorisation est plutôt
06:50honnête.
06:51Un retour sur les 4,73 euros serait bien pour envisager les 5,72 puis les 6,36 euros.
06:59Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
07:03un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
07:05Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près
07:09ses fondamentaux.
07:10Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
07:14en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.