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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui, j'ai le plaisir de te retrouver pour l'analyse express de la société Pernod
00:13Ricard Ticker RI.
00:14Fondée en 1805, Pernod Ricard est le numéro 1 mondial de la production et de la commercialisation
00:20de vins et de spiritueux premium et de prestige.
00:23Son portefeuille de marques est important et comprend les marques Absolute Vodka, Ricard
00:28Valentine's, Chivas Regal, Havana Club, Malibu, Suze ou encore les Champagne Moum.
00:33C'est un grand groupe international très bien diversifié qui réalise 28,3% de son
00:39chiffre d'affaires en Europe, 28,8% en Amérique et 42,5% de son CA en Asie et dans le reste
00:46du monde.
00:47L'entreprise est présente uniquement dans le secteur des spiritueux avec plus de 200
00:51marques premium et une offre complète, comprenant des whisky, des liqueurs, des bières, des
00:56champagnes, du vin, des vodkas, des rhums, des anisées et des djinns.
00:59Son business s'articule autour de 5 grands pôles qui sont les spiritueux et champagne
01:04de marques stratégiques internationales avec 61,8% de ses ventes, les spiritueux de marques
01:10stratégiques locales avec 12,2%, les spiritueux artisanaux de marques spécialisées avec
01:167,3%, les vins stratégiques avec 3,6% et les autres activités avec 9,1% de ses revenus.
01:23En quelques chiffres, le groupe Pernod Ricard c'est quoi ? C'est un groupe familial présent
01:27dans 160 pays et possédant 96 sites de production.
01:32La société vend plus de 100 millions de bouteilles de boissons anisées par an dans
01:35le monde et emploie plus de 19 550 collaborateurs.
01:39Son chiffre d'affaires s'est élevé à 11,6 milliards d'euros en 2024.
01:44Côté actionnariat, le groupe reste sous le contrôle de la famille Ricard avec 14,21%
01:49en départ, suivi du fonds d'investissement belge Lambert avec 6,79% et du fonds d'investissement
01:56américain Wellington Management Co avec 5,08%.
02:00Pernod Ricard est dirigé depuis 2015 par Alexandre Ricard, le petit-fils du fondateur
02:06Paul Ricard qui en est le président directeur général.
02:09Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de ce groupe, voici tout d'abord
02:13son cours de bourse lors de ses 5 dernières années, avec une hausse de la consommation
02:18d'alcool pendant et juste après le Covid, le groupe a connu un fort essor porté par
02:23ses marques premium.
02:24Mais l'inflation débarqua en 2022 et la conjoncture économique a commencé à se
02:29tendre.
02:30Le groupe a vu la consommation se normaliser rapidement et chuter en Chine et aux Etats-Unis,
02:35notamment sur ses alcools les plus chers.
02:37A cela viennent s'ajouter des menaces de protectionnisme et de hausse de droits de
02:41douane qui ont littéralement fracassé le titre en bourse.
02:43Dans ces conditions, le titre affiche une contre-performance de moins 31% en un an
02:48et une perte de moins 19% lors de ses 6 derniers mois.
02:52Son résultat d'exploitation en hausse en 2023 est en forte baisse en 2024 et ne devrait
02:57pas se ressaisir cette année.
02:59Son chiffre d'affaires suit le même chemin avec une bien mauvaise performance, alors
03:03qu'il était en hausse en 2023, il est en baisse flagrante en 2024.
03:07Sa rentabilité, via son retour sur capitaux propres bien que toujours bonne, est en baisse
03:12et voisine des 12,7% en 2024.
03:15Son endettement est malheureusement assez élevé mais stable, cela peut donc peser
03:20sur les finances du groupe à moyen terme.
03:22Son free cash flow est en baisse en 2024, il est tout de même assez confortable et
03:27affiche de belles valeurs, ce qui est utile pour réaliser de nouvelles acquisitions.
03:30Son bénéfice net par action chute fortement en 2024, il est toutefois attendu en hausse
03:36lors du prochain exercice.
03:37Sa marge nette est voisine des 12,7% en 2024, elle est bonne mais en forte baisse, elle
03:43devrait avoir atteint son point bas.
03:45Sa marge d'exploitation est quant à elle en baisse régulière depuis 2022, en baisse
03:49en 2024 et voisine des 26,9%, elle devrait poursuivre sa correction en 2025.
03:55Son PER est bien inférieur à sa moyenne de ces 10 dernières années en 2024, ce qui
04:00signifie que le titre évolue sur des niveaux de valorisation assez bas.
04:04Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue très loin
04:07en dessous de sa valeur théorique, à plus de 2,5 écarts type.
04:11En comparant son cours à l'indice Lyxor UCITS 440, l'on constate que le titre a tendance
04:16à sous-performer globalement l'indice depuis un peu plus d'un an, le groupe offre une redistribution
04:21assez élevée, son payot ratio est de l'ordre de 80% en 2024.
04:26Pernod Ricard délivre un dividende fiable et croissant à ses actionnaires, avec un
04:31bon rendement de 4,3% au cours actuel.
04:33Il est reversé depuis 34 ans, sans interruption, avec une croissance moyenne de 9% par an lors
04:40de ses 5 dernières années.
04:41Le groupe procède à de fréquents programmes de rachat d'action, le dernier en date fut
04:45en 2024.
04:46Ses résultats sont jugés régulièrement conformes, cependant depuis un an et demi,
04:51ils déçoivent les analystes et les investisseurs.
04:53La société est plutôt bien suivie par les analystes qui sont à conserver sur le titre,
04:58l'objectif de cours moyen est fixé à 131€ et celui de cours haut à 178€, ce qui me
05:04paraît très optimiste à cours ou moyen terme.
05:07Synthétisons tout cela, bien que la situation financière de la société apparaît saine
05:11et solide, avec une rentabilité qui demeure élevée, les voyants sont au rouge, son endettement
05:17est élevé et les perspectives de croissance de son activité sont bien faibles à cours
05:22et moyen terme.
05:23Passons maintenant aux atouts de ce groupe, c'est un des leaders mondial dans le secteur
05:27des boissons alcoolisées et c'est un grand groupe de spiritueux, c'est aussi l'une des
05:31plus grosses capitalisations boursières françaises, la société est extrêmement bien diversifiée
05:36géographiquement parlant, Pernod Ricard évolue dans un secteur défensif avec une concurrence
05:41assez limitée, c'est une marque forte, capable d'imposer ses conditions aux distributeurs
05:45et ses prix aux consommateurs, la société offre une assez bonne visibilité sur ses
05:50résultats, même en difficulté, sa profitabilité reste bonne et sa santé financière solide.
05:56Le groupe s'étend via des acquisitions en Inde qui est devenu un nouveau relais de croissance
06:01pour lui et enfin sa valorisation devient intéressante pour les investisseurs.
06:05Côté faiblesse du groupe, elles ne sont pas négligeables, la conjoncture économique
06:09actuelle est défavorable au secteur des spiritueux, la chute de ses ventes aux Etats-Unis et en
06:14Chine est un coup dur avec peu d'améliorations en vue pour le moment, la baisse de la consommation
06:18d'alcool en Europe et les changements de comportement des consommateurs sont problématiques,
06:23l'entreprise reste sous la menace des droits de douane dissuasifs aux Etats-Unis et en
06:27Chine depuis de nombreux mois, Pernod Ricard a des difficultés pour s'implanter en Inde
06:32avec des licences difficiles à obtenir ou à renouveler.
06:34Le groupe a aussi commis des erreurs de communication coûteuses comme avec le partenariat avorté
06:39du PSG en 2024, on assiste également à une forte normalisation de la consommation d'alcool
06:45à l'échelle du globe et à la hausse des stocks, les alcools premium devenus trop cher
06:49sont de plus en plus boudés au profit d'alcool moins cher et enfin le titre a perdu plus
06:53de 50% de sa valeur en bourse faisant fuir les investisseurs.
06:58Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe, c'est un leader mondial des
07:02spiritueux bien diversifié avec un beau portefeuille de marque premium, son bilan financier est
07:07solide mais tous ses fondamentaux sont en baisse notable en 2024, la baisse globale
07:13de la consommation et un renforcement des droits de douane sont deux signaux négatifs
07:17à court terme.
07:18Côté investissement, personnellement j'ai fortement investi dans Pernod Ricard au cours
07:22de l'année 2024, le dossier est faiblement valorisé et le dividende intéressant pour
07:27les éventuels investisseurs, un retour sur les 97€ serait une bonne chose pour enfin
07:33aller chercher les 120 puis les 137€.
07:35Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
07:39un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente, je n'encourage donc personne à
07:43investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:46Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
07:50en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.