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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir, aujourd'hui
00:10je te retrouve pour l'analyse express de la société Katana Group, ticker CATG.
00:15Fondée en 2001, Katana Group est spécialisée dans la conception, la construction et la
00:20commercialisation de navires de plaisance haut de gamme.
00:23Il exploite également la concession d'imports située dans le département du Var.
00:27C'est un groupe international qui réalise 32% de son chiffre d'affaires en France,
00:3210,6% aux Etats-Unis, 8% en Turquie, 7,7% en Italie, 7% en Croatie, 5,8% en Grèce,
00:405,1% en Espagne et 23,8% dans le reste du monde.
00:44La société regroupe les marques Catamaran Katana, Bali et Yacht mais aussi la marque
00:51de service aux plaisanciers PPR.
00:53Il s'organise autour de deux principaux pôles d'activité que sont la vente de bateaux
00:58et notamment les catamarans de luxe qui représentent 97,8% de ses revenus, puis les prestations
01:04de services avec 2,2% de ses ventes.
01:07En quelques chiffres, le groupe Katana c'est quoi ? C'est un groupe qui produit 300 bateaux
01:13par an sur 6 sites de production.
01:15Il offre 400 places à flots et 500 places de stockage à terre.
01:19Il emploie au total 1 300 collaborateurs et son chiffre d'affaires en 2024 s'est élevé
01:24à 229,5 millions d'euros.
01:27Côté actionnariat, hormis les 68,9% de flottants, 28,57% de son capital appartient à la famille
01:35Poncin, 4,88% au Fonds d'investissement indépendance AM de William Higgins et 4,71% à Katana Group
01:43SA.
01:44Dirigé par Aurélien Poncin qui en est le PDG depuis mars 2023, date à laquelle son
01:50père fondateur du groupe est décédé.
01:52Les 5 dates clés de l'entreprise sont 1984, création de la marque Katana, 2014 lancement
02:00de la marque Bali, 2018 l'introduction en bourse, 2022 Katana devient l'un des trois
02:05premiers constructeurs de multicoques au monde et enfin 2023 le décès de son emblématique
02:11PDG Olivier Poncin.
02:13Ses trois principaux concurrents restent Fontaine Pajot, Beneteau et Nautitec.
02:18Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de ce groupe, voici tout d'abord
02:23son cours de bourse lors de ses 5 dernières années.
02:25Le groupe a connu comme tous les acteurs du secteur un regain d'activité euphorique
02:30à la sortie du Covid avec un afflux de clients et une explosion de ses commandes en 2021
02:35et 2022.
02:36Mais rattrapé par l'inflation et des problèmes d'approvisionnement notamment en moteur,
02:41le groupe a dû faire face à de nombreux retards de livraison.
02:44Depuis, la situation est revenue à la normale et le marché bien qu'encore dynamique se
02:49normalise progressivement.
02:50Dans ces conditions, la performance du titre est morose en 2024 avec une contre-performance
02:56de moins 14,1% en un an et une perte de moins 3,8% lors de ses six derniers mois.
03:02Son résultat d'exploitation étant très forte hausse en 2024, toutefois il est pour
03:07le moment attendu en baisse pour le prochain exercice.
03:09Son chiffre d'affaires suit la même tendance, en effet après des années de hausses successives
03:15dont 2024, il est attendu en baisse pour le prochain exercice selon les estimations.
03:20Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres continue de croître, elle est bonne
03:25et s'inscrit autour des 35% en 2024.
03:28Sa trésorerie bien qu'en baisse en 2024 demeure positive et constitue un petit matelas.
03:35Son free cash flow continue de progresser au fil du temps et en 2024 notamment, il est
03:40assez confortable.
03:41Son bénéfice net par action étant hausse significative en 2024 mais cela devrait rester
03:46temporaire.
03:47Sa marge nette continue d'afficher de belles valeurs, voisine des 12,9% en 2024, elle est
03:53en hausse.
03:54Sa marge d'exploitation continue de croître elle aussi, elle est bonne et voisine des
03:5916,6% en 2024.
04:01Son PER étant dessous de sa moyenne de ces dernières années, la valorisation de l'entreprise
04:07semble basse et plutôt intéressante.
04:09Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue à proximité
04:13immédiate de sa valeur théorique depuis maintenant plus d'un an.
04:17En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre sous-performe
04:23légèrement l'indice depuis plus d'un an, le groupe offre une faible redistribution,
04:27son payot ratio a été de l'ordre de 14,7% en 2024.
04:32Katana délivre également un dividende récent, fiable mais faible à ses actionnaires, avec
04:37un rendement de 3,19% au cours actuel, il est reversé depuis 3 ans seulement sans interruption.
04:44Le groupe réalise quelques programmes de rachat d'actions dont le dernier fut en décembre
04:492024, ses résultats sont jugés totalement conformes par les investisseurs et les analystes
04:55depuis plus de 3 ans.
04:56Katana évolue dans un secteur concurrentiel, c'est pourquoi ses investissements en recherche
05:01et développement sont en hausse depuis 3 ans, la société est assez peu suivie par
05:06les analystes qui sont à l'achat sur le titre, l'objectif de cours moyen est fixé
05:10à 7,30€ et celui de cours haut à 7,90€, ce qui me paraît difficilement réalisable
05:17à cours ou moyen terme.
05:18Synthétisons maintenant tout cela, l'entreprise bénéficie d'une situation financière très
05:23solide et d'une profitabilité confortable, la société est même faiblement valorisée.
05:29Néanmoins, les perspectives de croissance du chiffre d'affaires sont assez faibles
05:33pour les prochains exercices.
05:34Passons maintenant aux nombreux atouts de ce groupe, Katana figure en très bonne place
05:39parmi les constructeurs de catamarans de croisière à voile et yachting aux deux gammes, c'est
05:43une marque reconnue pour sa fiabilité et ses performances.
05:46Son marché reste assez dynamique malgré la normalisation actuelle, il dispose d'une
05:52situation saine en termes de stock, le groupe a répondu aux attentes tarifaires de ses
05:56clients en 2023 et 2024, son plan de développement long terme poursuit tranquillement son cours,
06:03ses fondamentaux sont assez intéressants, Katana consolide ses perspectives de croissance
06:08forte et rentable et enfin, son carnet de commandes bien rempli lui assure une belle
06:13visibilité.
06:14Côté faiblesse du groupe, elles sont pénalisantes, le groupe peine en effet à recruter une main
06:19d'oeuvre qualifiée, son activité est assez cyclique et saisonnière, les prix des matières
06:24premières sont en hausse, le marché se normalise après des années post-covid hors normes,
06:30Katana a des difficultés récurrentes d'approvisionnement en composants, ses prix ont été revus à
06:35la baisse pour s'adapter au marché.
06:37C'est un groupe de petite taille et enfin, même s'il y a peu d'acteurs dans le secteur,
06:41la concurrence reste rude.
06:43Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? Katana est une belle société
06:48en pleine croissance dans le secteur de niche du yachting haut de gamme, son carnet de commandes
06:52bien rempli et son bilan financier sont complètement rassurants, le groupe poursuit sa croissance
06:57conformément à son plan de développement.
07:00Côté investissement, personnellement je n'ai plus de Katana en portefeuille mais son
07:04prix redevient intéressant, la visibilité sur son carnet de commandes et sa valorisation
07:09actuelle suscitent de l'intérêt, un retour vers les 4,52 euros serait bien pour envisager
07:15les 5,07 puis les 5,60 euros.
07:19Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
07:24un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente, je n'encourage donc personne à
07:28investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:31Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
07:35en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.