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LifestyleTrascrizione
00:00Bene, buongiorno a tutti, grazie di essere qui questa mattina
00:17al nostro webinar di Visa Prever Data.
00:21Sono qui io con il mio collega Giuliano Castagnetto.
00:26Ecco che vedete qua, il nostro database manager, eccoci.
00:33Ecco, vi abbiamo dato appuntamento, insomma, online questa mattina
00:36perché vogliamo un po' raccontarvi delle novità che abbiamo introdotto
00:41nel nostro database di Prever Capital, che è VVS Prever Data,
00:44e poi ne approfittiamo anche per raccontarvi un po' come funziona
00:48se qualcuno di voi ancora non lo conosce.
00:51e sostanzialmente, sapete che è un database dove noi mappiamo
00:59le società che sono partecipate e finanziate da investitori di private equity,
01:04private debt, venture capital, quindi investitori in senso lato,
01:08quindi non solo i fondi, ma comunque anche le hold di investimento,
01:12i clubbill, le stack, le business angels, eccetera, eccetera.
01:17E oggi in realtà, e oltre che in società ovviamente poi mappiamo
01:21anche tutte le operazioni e gli investitori italiani e internazionali
01:25che hanno investito in queste società target italiane.
01:29Oggi ci concentriamo sulla private equity, perché la novità è appunto quella
01:37di aver introdotto i multipli di valutazione delle target,
01:44sino adesso noi avevamo inserito soltanto l'enterprise value,
01:48quando questo era stato comunicato ufficialmente o comunque ufficiosamente
01:54si sapeva quale fosse questo valore e poi il multiplo poteva essere calcolato
02:00in via indiretta utilizzando i dati di bilancio che noi comunque inseriamo sempre,
02:07di solito abbiamo i cavi netti EBITDA e TFN.
02:11In questo caso abbiamo deciso di esplicitarlo, quindi facilitarvi il lavoro
02:15e già darvi l'enterprise value in rapporto appunto all'EBITDA
02:22dell'anno precedente l'operazione, poi meglio vi spiegherà Giuliano.
02:28Quindi per raccontarvi tutto questo abbiamo pensato di fare una prima analisi
02:32per vedere come sono andati i multipli, quindi che tipo di trend si evidenzia,
02:39quindi sul 2024 rispetto al 2023 e al 2022, poi via via nel database
02:46verranno aggiornati anche i multipli degli anni precedenti,
02:50sempre rispetto ai dati dell'anno precedente l'operazione.
02:55Ovviamente è un lavoro un po' lungo perché ormai abbiamo un database molto ricco,
02:59ci sono più di 4.000 società mappate e più di 8.000 operazioni,
03:04per cui capite bene che c'è da lavorare.
03:07Cos'altro vi posso dire?
03:10Ecco tutto questo nel quadro di un private equity che come sapete è un po' in ripresa,
03:18insomma l'anno, il 2024 è stato un buon anno rispetto al 2023 che invece aveva visto
03:25una discesa insomma dell'attività, queste cose noi le abbiamo evidenziate nel nostro report
03:31dedicato al private equity, quindi che abbiamo pubblicato a inizio anno,
03:36ma sono state poi ben evidenziate ovviamente dai dati di AIFI,
03:40quindi c'è stato un boom di investimenti,
03:42siamo più problemati attorno ai 14.9.000 di investimenti mappati,
03:48quindi tanta roba insomma finalmente.
03:50certo è che c'era stato un grande boom nel 2022,
03:54per cui insomma c'è questo andamento,
03:56quindi il 2022 è un rialzo, un po' crollo nel 2023,
03:59recupero poi nel 2024, questa cosa si vede un po' anche nei multipli.
04:05Ecco, fatto questa premessa vi lascio a quanto vi va a raccontare Giuliano,
04:11che va un po' più nei dati e cominciamo a farvi vedere i risultati
04:15di questa prima nostra analisi.
04:16A te Giuliano.
04:17Sì, scusami, le slide le condividi te voi?
04:23Le slide sono quattro.
04:23Sì, quelle quattro.
04:26Molto bene, allora, anzitutto volevo fare un po' di storia
04:29di questo nuovo strumento che noi abbiamo,
04:34perché diciamo che anche sull'input degli stessi utenti,
04:41ma comunque è uno step abbastanza notevole delle capacità informative del nostro database.
04:51Allora, noi abbiamo elaborato, è stato un processo per fasi,
04:57che è iniziato grosso modo un mese fa,
05:01e abbiamo elaborato questi multipli a salire nel tempo per il 2024, il 2023 e il 2022.
05:10Inizialmente è stato elaborato un multiplo basato sull'ebitda depositato nelle camere di commercio,
05:21però i risultati erano abbastanza fuori linea,
05:27diciamo così, e infatti poi abbiamo cominciato ad adottare un indicatore,
05:32un ebitda rettificato per le componenti straordinarie,
05:37diciamo attinenti all'attività operative,
05:39tipico esempio sono le valutazioni o svalutazioni straordinarie del magazzino.
05:45In questo modo sono, ovviamente confrontandoci anche con diverse altre banche dati,
05:51come per esempio il private equity monitor,
05:52abbiamo ottenuto dei risultati molto più raffinati e in linea.
05:57Quelli che vedete nella nostra presentazione,
06:00che adesso vi sta esibendo Stefania,
06:03sono appunto basati, sono le medie e le mediane per anno,
06:08basate su questi nuovi indicatori che abbiamo utilizzato.
06:14E abbiamo un andamento che, diciamo,
06:20evidenzia un po' anche lo status del mood di mercato nei vari anni.
06:26Rispetto per il momento noi abbiamo il 22, il 23 e il 24,
06:31in questi giorni comincerò a caricare anche i dati per il triennio 19, 20 e 21,
06:39che diciamo oltre il 19 non risaliremo nel tempo,
06:42anche perché poi dopo quell'anno sostanzialmente è cambiato il mondo,
06:46è arrivato il Covid, è scoppiata la guerra, è successo di tutto,
06:49e quindi diciamo un confronto con quegli anni è abbastanza un po' sterile.
06:58Comunque, tornando agli ultimi tre anni, appunto all'oggetto della nostra indagine,
07:05vediamo che il 2023 è stato appunto un anno di notevole ripensamento,
07:13delle valutazioni, e questo riflette ampiamente quello che gli sconvolgimenti
07:21che sono accaduti nell'anno precedente sul fronte del costo dell'energia,
07:27soprattutto, e poi in seconda battuta e di conseguenza anche sui tassi di interesse
07:36che hanno, come ben sapete, registrato una notevole impeccata,
07:42che poi soltanto nel 2024 si sono stabilizzati.
07:47E come potete vedere, nel 2024, appunto, riflette bene questa stabilizzazione,
07:56stabilizzazione delle valutazioni che riflette anche un andamento più riflessivo
08:04dei vari operatori riguardo la performance finanziaria,
08:12nel senso che le operazioni del 2024 sono in gran parte basate sui risultati del 2023,
08:20mentre invece c'era molta meno visibilità sul 2024.
08:25Quindi c'è stato un andamento più riflessivo, che è riflesso appunto nei dati del 2024
08:33che si sono stabilizzati sui livelli del 2023.
08:38Perché allora i dati del 2022 sono sensibilmente più alti?
08:42Più che altro perché ovviamente queste sono aziende italiane
08:45e nel 2021 c'è stato l'effetto della fortissima ripresa,
08:49più 6% del PIL, conseguente al Covid.
08:54Cioè, quindi, passata la prima sfuriata della crisi pandemica,
08:59l'economia, grazie anche alle misure di garanzia adottate dal Ministero dello Sviluppo,
09:05hanno consentito una forte ripresa dell'attività
09:09e questo poi si è riflesso anche nell'attività, nel volume di operazioni di M&A,
09:15e nelle valutazioni.
09:19Poi possiamo anche analizzare lo spaccato per i singoli settori.
09:25Eccolo qua.
09:26Eccolo qua.
09:30Ovviamente, se noi andiamo a fare lo spaccato, il dettaglio per i singoli settori,
09:35questo riflette anche il fatto che ci sono comunque delle aziende
09:39che sono particolarmente distinte per performance finanziaria, crescita,
09:50e così alle quali sono state date le valutazioni premianti.
09:56Un esempio, per esempio, è il settore metalmeccanico,
10:03che io...
10:05Eccolo qua.
10:10Tu dici che abbiamo un 12, 13 e 2 nel 22, 23,
10:15e poi 12 e 6 nel 24.
10:17C'è una controtendenza rispetto alla media generale,
10:22appunto la media è un po' una media del polo in realtà.
10:26Ecco, quel fattore di 13 e 2 riflette soprattutto due operazioni.
10:30Una è quella di IMA,
10:32e l'altra è quella di Agara,
10:36e sono un po' di IMA ovviamente le industrie macchine automatiche
10:40delle famiglie Avaki,
10:42la cui controllo è stato scenduto da Bank Capital
10:45a una investment bank americana.
10:50Allora, aspetta, vattate, vi faccio vedere qua dietro.
10:52Sì, qui abbiamo tirato fuori,
10:54diciamo, le operazioni più grandi per ciascun anno,
10:57in base all'interpress value,
10:58considerando però solo quelle per cui è passato di mano almeno al 15%.
11:02Per cui nel 2023 qui c'era IMA,
11:06per cui sì, c'è stato il passaggio del 45%
11:10da BC Partners alla, come si chiamava,
11:14BND, IMD,
11:16e vabbè comunque l'altra americana che è entrata.
11:20Ok, quindi questo è quello più grosso.
11:23Perché ritorno indietro, così lo rivedi, ecco.
11:26Esatto.
11:27E anche Agara che è stata ceduta dal fondo francese Capvis,
11:32nello stesso anno ha una multinazionale americana
11:36e come voi ben sapete gli acquidenti strategici
11:41sono disposti a riconoscere valutazioni più alte
11:43perché non sono pressati dall'esigenza di dare un rendimento agli investitori
11:50e inoltre possono sfruttare direttamente sinergie operative
11:54rispetto alla struttura del gruppo già esistente.
11:59E inoltre questa azienda emiliana
12:03aveva negli ultimi cinque anni
12:07era riuscita a triplicare il proprio EBITDA
12:11quindi anche quello rettificato
12:14per cui una cosa che abbiamo costantemente rilevato
12:20è che alle aziende
12:22che hanno sperimentato processi di buy and build
12:30che hanno messo a segno processi di crescita
12:35sia per linee interne che per acquisizioni
12:37sono state riconosciute delle valutazioni più alte.
12:43Per esempio nel mondo della moda
12:45che ha avuto una bella caduta rispetto al 2022
12:51per ovvi motivi
12:53perché c'è stato un soltastanziale stop
12:57dei flussi turistici
13:01soprattutto dalla Cina
13:03in conseguenza anche delle difficoltà economiche
13:06che sta incontrando quel paese
13:07però un'azienda come il gruppo Florence
13:13è riuscito a spuntare un multiplo a doppia cifra.
13:17ecco
13:20vediamo un po'
13:22allora qui Florence
13:24era nel
13:2523
13:28con un miliardo
13:30vedi
13:31maggioranza un miliardo
13:33ok
13:34qui c'era Ara
13:37che parlavi prima
13:38eccetera
13:39quindi
13:39questi sono appunto
13:42solo quelli che sono arrivati
13:43quindi da oltre ai 500 milioni
13:46cioè 22
13:49ne avevamo un bel po'
13:50un bel po' di più
13:51vabbè
13:51poi c'era la parte di Atlanti
13:53Autostrade ovviamente
13:54che aveva fatto il grosso del
13:56del mercato
13:58il big deal
13:59qua
13:59l'anno scorso il big deal
14:01in realtà ovviamente
14:02Team
14:03KKR
14:04Netco
14:05eccetera
14:05qui vedete due volte
14:07perché c'era prima il pezzettino di Fastweb
14:09che poi l'altro invece
14:10l'altra parte
14:12e poi no
14:13poi FiberCopper
14:14che si è comprato appunto
14:15le altre infrastrutture di rete
14:17sono
14:17è l'altro pezzo
14:18della Netco
14:19comprata dalla
14:20della stessa FiberCop
14:22e quindi a quel punto
14:23è l'altro pezzo del deal
14:26sostanzialmente
14:27che vale
14:28con gli famosi
14:2918 e 8
14:30di Enterprise Value
14:31qui l'altro pezzo
14:33l'altra IMA
14:34ma in questo caso
14:34era un club deal
14:35come vedete
14:36sì sì
14:37era un
14:37l'acquisizione di 1%
14:39infatti
14:41poi va bene
14:42abbiamo fatto
14:43ha fatto anche
14:45tutti i vari
14:45poi
14:47pezzettini di disinvestimento
14:49l'automatica
14:49era stata quotata
14:50l'anno prima
14:51nel 23
14:52lo vedete qua
14:53e
14:54e poi
14:55ovviamente
14:56Apollo
14:56via via
14:57sta cedendo sul mercato
14:58per cui l'anno scorso
14:59ha fatto tre
15:00tre pezzettini
15:01di uscita
15:02quindi l'abbiamo
15:02veramente
15:03registrati qua
15:04quindi sono tutti i dati
15:05che poi entrano
15:06quindi li abbiamo messi in azzurro
15:07invece in verde
15:07sono i del listing
15:08quindi no
15:09TOPS
15:09e Starcef
15:11quello che c'è dietro
15:14insomma i dati
15:14in cui abbiamo fatto
15:16il riassuntone
15:17qua
15:17sul
15:18grafico
15:21ecco
15:22volevo aggiungere
15:23delle note
15:23poi ovviamente
15:25ognuno potrà vedersi
15:27in dettaglio
15:27questi grafici
15:29perché
15:29sarà disponibile
15:32per questa
15:32presentazione online
15:34e
15:35volevo soltanto
15:36aggiungere
15:37delle note
15:37metodologiche
15:39ovvero
15:40l'enterprise value
15:41è calcolato
15:43ovviamente
15:43l'equity value
15:44quando è possibile
15:45calcolarlo
15:45ci sono disponibili
15:46dati di capitale
15:47investito
15:48percettuale
15:49passata di mano
15:49ed è sempre
15:51calcolato
15:52in modo che
15:52sia coerente
15:53la posizione
15:55finanziaria netta
15:57con
15:57la data
15:58dell'operazione
16:00quindi se
16:00un'operazione
16:01è avvenuta
16:02ad aprile
16:02allora
16:03ha senso
16:04aggiungere
16:04la posizione
16:06finanziaria netta
16:07alla
16:07fine dell'anno
16:09precedente
16:09se
16:11non è disponibile
16:12questo
16:13un dato
16:13coerente
16:14con la data
16:14io
16:15l'enterprise value
16:16non lo determino
16:17quindi
16:18poi invece
16:18per quanto riguarda
16:19l'ebitda
16:20posto
16:21che
16:21appunto
16:22come detto
16:23prima
16:23stiamo utilizzando
16:25è stato utilizzato
16:28nella presentazione
16:29e
16:29li sto
16:30introducendo
16:31in questi giorni
16:32nel database
16:33il rettificato
16:36è importante
16:40ovviamente
16:41l'elemento
16:41temporale
16:42se
16:42un'operazione
16:43per esempio
16:44è accaduta
16:45nell'ottobre
16:46del 22
16:47allora ha senso
16:48utilizzare i conti
16:49del 22
16:49così
16:51per un'operazione
16:52che ha avuto luogo
16:55come data
16:57diciamo
16:57dell'accordo
16:58tra le parti
16:59non come closing
17:00a marzo
17:03del 23
17:03ha senso
17:04usare i conti
17:05del
17:05del 2022
17:06certo
17:07per le operazioni
17:08poi del 2024
17:09l'ultimo dato
17:10del 2023
17:11è stato gioco forza
17:12utilizzare quel dato lì
17:13le operazioni
17:15che trovate
17:15nel database
17:16per chi lo utilizza
17:17nel
17:18datate 25
17:19per le quali
17:21è disponibile
17:22l'enterprise value
17:22non hanno ancora
17:23il multiplo
17:24per il semplice motivo
17:25che il dato
17:262024
17:27siccome noi
17:28utilizziamo i dati
17:29depositati in camera
17:30di commercio
17:30ci sono ancora
17:33ci sono per pochissime
17:34aziende ancora
17:35quindi diciamo
17:37poi io provvederò
17:39a fare gli aggiornamenti
17:40a determinare i valori
17:42quando saranno disponibili
17:43un certo numero
17:44di
17:45di dati contabili
17:48per il 24
17:49dovrebbe essere
17:50intorno a luglio
17:51a meno che poi
17:53nel frattempo
17:54ci sia qualcosa
17:55di ufficiale
17:56però insomma
17:56non è mai così
17:57così chiaro
17:58cioè se poi
17:59si riesce a determinare
18:01sin dall'articolo
18:02che la nostra
18:03fonte
18:03di informazione
18:04il multiplo
18:07qualche volta
18:08succede
18:09allora ovviamente
18:10lo inserisco
18:12già
18:12infatti
18:13allora riusciamo
18:14rientriamo pure
18:15togliamo pure
18:16la condivisione
18:17adesso
18:17delle slide
18:18direi che quindi
18:20poi appunto
18:21come diceva Giuliano
18:22poi
18:22caricheremo
18:24su Bbis
18:25insieme
18:25insieme al video
18:26e peraltro
18:28poi comunque
18:29se c'è sabato
18:3026 aprile
18:31uscirà il Bbis Magazine
18:33il nostro mensile
18:34gli facciamo comunque
18:35la cover
18:36l'inchiesta
18:37proprio
18:37su questo tema
18:38qua
18:39quindi lo recupereremo
18:40e faremo
18:41un po' di analisi
18:42e ragionamenti
18:43anche
18:43ancora andando
18:44un po' più
18:45nel dettaglio
18:46però
18:47volevamo
18:49appunto
18:49come vi avevo accennato
18:50cogliere
18:50l'occasione
18:51di questo webinar
18:53per farvi un po'
18:54vedere
18:54come funziona
18:56insomma
18:57il database
18:57quindi come
18:58è possibile
18:59andare effettivamente
19:00a ricercare
19:01questi multipli
19:03quindi magari
19:04anche fare la selezione
19:05delle operazioni
19:07o delle aziende
19:08target
19:08in base
19:09al multiplo
19:10di valutazione
19:11per cui chiedo
19:11alla regia
19:12quindi di togliere
19:13la condivisione
19:15delle slide
19:15ci sente
19:19e poi
19:23di ritornare
19:24quindi
19:25allora io qua
19:27però non riesco
19:27a toglierla
19:29regia
19:30per favore
19:31non riesco
19:35a fare
19:35eccola qua
19:36perfetto
19:37no
19:37togliamo proprio
19:38le slide
19:39perché passiamo
19:40alla condivisione
19:40beh
19:41tu tu per
19:41ecco Giuliano
19:42grazie
19:43adesso sì
19:44però Giuliano
19:45sei tu che devi
19:46condividere lo schermo
19:47sì certo
19:48subito
19:49vedete un po'
19:51il nostro
19:51la maschera
19:53di private data
19:55che come sapete
19:58insomma
19:58un po'
19:59permette
19:59di fare le ricerche
20:01in vario modo
20:02quindi
20:02o per
20:03diciamo
20:03ricerca già un po'
20:04predisposta
20:05e quindi
20:06già vi aiuta
20:09oppure
20:09mettere la ricerca
20:12con parola chiave
20:13poi a quel punto
20:14dove si trovano
20:15operazioni
20:16o società
20:18allora
20:19in questo momento
20:20voi vedete
20:21la
20:22home page
20:23di
20:24Bbis
20:24per accedere
20:26al
20:26private data
20:27al
20:27database
20:28si clicca
20:29su premium
20:30si clicca
20:32su private data
20:33questa è la
20:35schermata
20:36di benvenuto
20:37da cui si può
20:37prenotare
20:38una demo
20:38che è lo stesso
20:40io
20:41e qui si entra
20:42in
20:43diciamo appunto
20:44nel database
20:45vero e proprio
20:46allora se noi
20:46vogliamo andare a vedere
20:47un po' più da vicino
20:48il discorso dei multipli
20:49specificamente
20:50abbiamo bisogno
20:52di utilizzare
20:53una serie di filtri
20:54quindi
20:55si va su
20:56imposta filtri
20:57i filtri sono
20:58su due categorie
20:58di elementi
20:59uno
21:00riguarda
21:01le operazioni
21:03e l'altro
21:04set
21:05di filtri
21:05riguarda le aziende
21:06sulle operazioni
21:07ovviamente noi
21:08dobbiamo andare a vedere
21:09che cosa
21:10le operazioni
21:11che riguardano
21:11l'equity
21:12e
21:13andiamo nello specifico
21:15a vedere
21:16subito
21:17le operazioni
21:18di cui noi
21:19conosciamo il multiplo
21:20lo mettiamo
21:20maggiore di uno
21:22che è un requisito
21:23del sistema
21:24e lo salviamo
21:25controlliamo
21:27che il sistema
21:28è ben ricevuto
21:29i nostri filtri
21:29lo ha fatto
21:30allora adesso
21:32possiamo andare a vedere
21:33per esempio
21:34le aziende
21:35del settore
21:37meccanico
21:37la nostra curiosità
21:38è come
21:39come si sono
21:41evoluti
21:41nel tempo
21:42i multipli
21:44del settore
21:45metal meccanico
21:45per esempio
21:46allora
21:50selezioniamo
21:51questo settore
21:51salviamo
21:53e avviamo
21:55la ricerca
21:55ecco
21:57abbiamo
21:5812 operazioni
21:59ovviamente
22:00di equity
22:00quindi
22:01noi che cosa
22:02facciamo
22:02per vedere
22:03l'evoluzione
22:03nel tempo
22:04indicizziamo
22:08in ordine
22:08decrescente
22:09per la data
22:09dell'operazione
22:10quindi dalla
22:11più recente
22:12alla meno recente
22:13come vi avevo
22:14detto prima
22:15il
22:16le operazioni
22:2025
22:20ancora un multiplo
22:21non ce l'hanno
22:22ecco
22:24quindi qua
22:24stiamo vedendo
22:25appunto
22:26il senso temporale
22:27possiamo anche
22:29allargare la pagina
22:30ad accogliere
22:31tutte le operazioni
22:32così non dobbiamo
22:34voltare pagina
22:35ecco
22:38questo
22:38è
22:38un
22:40esatto
22:45questo è un
22:46multipro
22:46piuttosto elevato
22:47quello di IMA
22:48proprio perché
22:49IMA ha raddoppiato
22:50in pochi anni
22:51il proprio
22:52EBITDA
22:52è stata comprata
22:53come controllo
22:54dalla
22:55da una
22:56investment bank
22:57americana
22:58che
22:59ha questi
23:03club deal
23:04si è giusto
23:04magari fai vedere
23:07il dettaglio
23:09dell'operazione
23:10così
23:10uno può capire
23:11in questo momento
23:12non ci ricordi il nome
23:13e tu puoi cliccare
23:14a vedere qui
23:15questo qui però
23:16è il club deal
23:16l'operazione
23:18club deal
23:18che vedevamo prima
23:19fatto
23:19esattamente
23:20perché quell'altra
23:22è un'operazione
23:2223
23:23che poi dopo
23:23vediamo più sotto
23:25poi
23:28ecco
23:30per esempio
23:31qui
23:31ecco
23:34questa è l'acquisizione
23:34del controllo
23:35da parte
23:36della
23:37BTD
23:38and MSD
23:39Partners
23:39che è questa
23:40investment bank
23:40americana
23:41che l'ha pagato
23:4216 volte
23:44le EBITDA
23:45poi c'è
23:48l'ARAG
23:49questo è ancora
23:50il
23:50multiplo
23:51sulle EBITDA
23:52ufficiale
23:53ma in realtà
23:54io l'ho già
23:54ricalcolato
23:55e apparirà
23:56da domani
23:57ok
23:59quindi l'hai ricalcolato
24:00sul rettificato
24:01tu
24:01si esatto
24:02che viene
24:0416
24:04che è comunque
24:05un multiprogetto
24:06elevato
24:07ma proprio perché
24:07questa multinazionale
24:09americana
24:09che
24:11si chiama
24:13Northson
24:16ha rilevato
24:18il 100%
24:19e
24:20la crescita
24:23anche prima
24:23di maggioranza
24:24ovviamente
24:25e via via
24:27poi dopo
24:27a scalare
24:29con
24:34Temerida Italy
24:35del gruppo
24:38thailandese
24:39che produce
24:39le biciclette
24:40che lì
24:43poi tra l'altro
24:43c'è stato
24:44il 22
24:45c'è stato
24:45un boom
24:46del settore
24:47delle biciclette
24:48perché anche
24:49credo la
24:50Pinarello
24:50abbia avuto
24:51delle valutazioni
24:53piuttosto elevate
24:54perché se c'era
24:56la pandemia
24:56si poteva andare
24:57solo in bicicletta
24:58e c'è stato
24:59un boom
24:59ecco
25:01magari
25:01siccome va bene
25:02si vede un pochino
25:03piccolo
25:04quindi
25:05ok
25:06fantastico
25:07bravo
25:07così si vedono meglio
25:11come anche tutti
25:11in multiprogetto
25:12magari appunto
25:13vai dentro
25:14in una delle
25:15delle operazioni
25:16così
25:16si riusciamo
25:17anche a far
25:18vedere
25:18un po'
25:19come
25:20come poi
25:21la
25:21il dettaglio
25:23della schermata
25:24quindi sia
25:25dell'operazione
25:25sia poi
25:26risaliamo
25:27alla
25:27seda
25:29della società
25:29dove c'è
25:30tutto
25:30certo
25:31allora questa
25:32è forcita
25:33allora questo
25:34dov'è
25:38ah sì
25:44quello
25:44per alcune
25:46ero risalito
25:46più indietro nel tempo
25:47qui c'è
25:48TESMEC
25:49o prendi
25:51IMA
25:52no?
25:52prima dicevamo
25:53di IMA
25:54questa è quella
25:55non so
25:55una che abbia
25:57un po'
25:58di passaggi
25:58sì
26:00possiamo prendere
26:02per esempio
26:03ecco
26:03questa operazione
26:04questo è un
26:06club deal
26:07appunto
26:07si vedono
26:10anche le altre
26:11se clicchi su IMA
26:12se apriamo
26:12la scheda
26:13sì perché
26:13se noi
26:14clicchiamo
26:14sull'azienda
26:16questa è una
26:17schermata
26:18diciamo
26:18di natura
26:19diciamo
26:20una grafica
26:21poi se vogliamo
26:22andare a vedere
26:23il profilo
26:23completo
26:24ecco
26:27qua c'è
26:28poi
26:29il
26:29riepilogativo
26:34si ingrandisce un pochino
26:35perché si vede poco
26:36se riesce a ingrandire
26:37ecco
26:38bravissimo
26:38ok
26:39tu sulle operazioni
26:41dalle più recenti
26:42alla meno recente
26:43queste appunto
26:46sono
26:46club deal
26:47questo è un elemento
26:48di capitale
26:49la più recente
26:50la descrizione
26:57parte
26:58vabbè
26:58di una grafica
26:58una descrizione
26:59un po'
26:59dell'operazione
27:00il percentuale
27:01capitale acquisito
27:02il capitale investito
27:04quando viene comunicato
27:05a questo punto
27:06se poi c'è
27:07le v
27:07e il multiplo
27:09e
27:10poi i dati
27:12di bilancio
27:12che come dicevamo
27:14i tre
27:14mettiamo sempre
27:16insomma
27:16fatturato
27:17da
27:17pfn
27:18certo
27:20l'epita
27:20in questo caso
27:21è quello proprio
27:21diciamo così
27:22riportato
27:23nei milani
27:24ufficiali
27:25ecco
27:26non è quello
27:28utile
27:29per il multiplo
27:31no
27:31e poi ecco
27:32per ciascuna
27:33questo è il riassunto
27:33delle operazioni
27:34poi per ciascuna
27:35operazione
27:36si può cliccare
27:37per andare a vedere
27:38poi il dettaglio
27:39dell'operazione
27:41stessa
27:42cioè
27:44il riepilogativo
27:45sì
27:46per esempio
27:47in questo caso
27:48no
27:48andiamo a quella
27:49diciamo
27:49questa qui
27:51che è più
27:51completo
27:51dettaglio
27:55operazione
27:56ecco
27:57qui c'era
27:58il famoso
27:59discorso
28:00che i vc partners
28:01l'avevamo vista
28:01nella
28:02nella slide
28:03precedente
28:03i vc partners
28:04aveva ceduto
28:05la sua quota
28:069,45%
28:07appunto
28:08a bbt
28:09e nmsd
28:09partners
28:10col famoso
28:12multiplo
28:13di 16 volt
28:14su un evo
28:15di 6 miliardi
28:15e mezzo
28:16ok
28:17se poi
28:19voglio sapere
28:19qualcosa di più
28:20c'è il link
28:20all'articolo
28:21vai
28:22vai
28:23c'è tutta la storia
28:26quindi
28:36poi si torna indietro
28:38questo qua
28:41si possono vedere
28:42diciamo
28:42il riepilogativo
28:43delle parti coinvolte
28:45se si conoscono
28:47appaiono anche
28:48i consulenti
28:48coinvolti
28:49sull'operazione
28:50consulenti
28:50finanziari
28:51legali
28:53essenzialmente
28:54quelli
28:55a volte
28:56strategici
28:57ecco
28:58e poi
28:59sugli investitori
29:00poi c'è
29:01il link
29:02anche a quello
29:02quindi uno
29:03vede
29:04chi è l'investitore
29:05che ha
29:06condotto
29:06quell'operazione
29:07e volendo
29:09può cliccare
29:10sul nome
29:11dell'investitore
29:12e a quel punto
29:12finisce
29:13poi sulla
29:14nella sezione
29:16del database
29:16dedicato
29:17a quell'investitore
29:18quindi ci sarà
29:19una breve descrizione
29:20ci sarà poi
29:21anche
29:21diciamo
29:23l'elenco
29:23il portafoglio
29:24di questo investitore
29:25quindi se poi
29:26si tratta di un SGR
29:27italiana
29:27ci sarà
29:28la pagina
29:29appunto
29:29della mamma
29:30SGR
29:30poi
29:31ti dirà
29:31che gestisce
29:32questi fondi
29:33e quindi
29:34uno poi
29:34clicca sul singolo
29:35fondo
29:36e va a vedere
29:36qual è il portafoglio
29:37del fondo
29:38oppure se c'è
29:39una managing
29:40company
29:41estera
29:42lo stesso
29:43sarà l'elenco
29:44l'iscrizione
29:45da managing
29:45company
29:46e l'elenco
29:46dei fondi
29:47che però
29:48hanno investito
29:49in aziende italiane
29:50quindi non saranno
29:51tutti i fondi
29:52possibili
29:53quindi se c'è
29:54Carlyle
29:54il nostro database
29:55ovviamente c'è
29:56non avrà
29:57i suoi 5.000 fondi
29:58ma solo i fondi
29:59appunto
29:59che hanno fatto
30:01le operazioni
30:01in Italia
30:02qui per esempio
30:04abbiamo
30:05cliccato su
30:06BC Europe Capital
30:07che aveva
30:07preso
30:08prima
30:10la partecipazione
30:11in IMA
30:12queste sono
30:15appunto
30:15le operazioni
30:16sia in acquisto
30:17che in uscita
30:18ingrandisci un pochino
30:19per favore
30:20sempre
30:21ingrandisci
30:22il
30:22ecco
30:24ecco
30:30per esempio
30:30questa è l'uscita
30:32è l'uscita
30:35dalla San Montana
30:36quindi un exit
30:37e di conseguenza
30:39poi
30:40il portafoglio
30:43eccolo qui
30:45sono le partecipazioni
30:47che sono ancora
30:47italiane
30:49che sono
30:49italiane
30:50ovviamente
30:50nel fondo
30:5110
30:52nel fondo stesso
30:54se poi
30:54vorreste avere
30:55una visione completa
30:56di BC Partners
30:57si clicca qui sopra
30:59questa è una
31:01spiegazione
31:02un po'
31:03una descrizione
31:04un po'
31:04di storia
31:04dell'investitore
31:07noi abbiamo
31:09appunto operazioni
31:10che fanno capo
31:11a
31:11BC 9
31:12BC 10
31:13cosa fa
31:14il visivo
31:15capita 9
31:16eccolo qui
31:17per ACGR
31:19ok
31:20perfetto
31:24poi ovviamente
31:29se ci fossero
31:30anche poi
31:31operazioni
31:32se la
31:34la managing company
31:35facesse anche
31:37debito
31:37ovviamente
31:38ci sarebbero
31:38anche i fondi
31:39di debito
31:39in questo caso
31:44non ci sono
31:45i risultati
31:45di BC Partners
31:46direi che
31:51è un po'
31:52questo il tema
31:53ecco
31:53già che ci siamo
31:55io direi
31:56solo un secondo
31:57questo è quello
31:59che vedete
32:00quando ci sono
32:02appunto
32:03operazioni
32:03sull'equity
32:04magari
32:05prendiamo
32:07una
32:08società
32:10che ha fatto
32:10tutte e due
32:11equity
32:12a debito
32:12e così
32:13facciamo vedere
32:14cosa succede
32:15quindi
32:16non so
32:18i begoni
32:19tal match
32:20qualcosa
32:22di ground
32:23team system
32:24qualcosa di questo tipo
32:25scegliene tu una
32:26facciamo vedere
32:27ecco
32:34questi sono
32:35sul debito
32:36ok
32:37attiene
32:38tra l'equità
32:39sul debito
32:39debt
32:40quindi sono tutti
32:41bond
32:41che sono stati emessi
32:42ah ovviamente
32:43Fedrigoni
32:43come tutte
32:44le
32:46le grosse
32:47società
32:48di portafogli
32:50e fondi
32:50di buyout
32:50spesso
32:51si finanziano
32:52non direttamente
32:53con l'operativa
32:54ma con altre
32:55società
32:55che sono
32:55sopra di fianco
32:56poi a volte
32:58poi si fondono
32:59e quindi a quel punto
32:59anche l'operativa
33:00subentra anche nel bond
33:01quindi questo è accaduto
33:02per Fedrigoni
33:03quindi
33:04vengono registrati
33:07viene tutto registrato
33:08sotto Fedrigoni
33:09e nel caso in cui
33:10l'emittente
33:11sia un'altra società
33:12viene poi messa
33:13tra parentesi
33:14però per facilità
33:16di ricerca
33:16li trovati
33:18tutti i bond
33:18li trovati sotto Fedrigoni
33:20ecco
33:20perché altrimenti
33:21se mettessimo il nome
33:22del veicolo
33:22poi uno che fa una ricerca
33:24senza conoscerlo
33:25non capisce
33:26quindi insomma
33:26diciamo per
33:27ci siamo presi una licenza
33:28un po' se vogliamo
33:29giornalistica
33:30quindi è un database
33:32comodo
33:32da utilizzare
33:34se la Bitcoin
33:38non rimane separata
33:40dalla target
33:41effettivo
33:43infatti
33:45per cui
33:46anche qua
33:48ricordate
33:48ingrandisce un po'
33:49perché non si vede niente
33:50ecco
33:51vedete c'è anche il codice ISI
33:53quando quasi sempre
33:54scadenza
33:56quindi la durata
33:58quindi in automatico
33:59calcolata dal sistema
34:00ti dice quanto manca ancora
34:02dall'emissione
34:02alla scadenza
34:03l'importo
34:05il mercato
34:06il mercato di quotazione
34:08se sono quotati
34:09quando sono grossi i bond
34:10lo sovranno quasi sempre
34:11la cedola
34:13per la struttura
34:16e poi ovviamente
34:18a quel punto
34:18ok
34:23direi
34:25ovviamente
34:25per l'operazione
34:27comunque l'azienda
34:28il sistema
34:30riporta sempre
34:31i dati contabili
34:32più recenti
34:32quindi si vedono sempre
34:33gli stessi nuve
34:34che sono i dati
34:35del 2023
34:36e in questo caso
34:40chi ha investito
34:41vabbè
34:42investito
34:43istituzionale
34:44per il mercato
34:45per esempio
34:46che sono i collocatori
34:48ok
34:49poi se invece andate
34:50sull'equity
34:51e i video
34:51cioè vi vedete
34:52tutte le operazioni
34:53invece fatte
34:53appunto
34:54il
34:54non vi ripariato
34:56quindi qui
34:58mi racconto solo
34:59il fatto che
35:01si è affiancato bene
35:02si è affiancato di sì
35:03ok
35:04col 50%
35:07ovviamente
35:09io cerco di fare
35:10delle descrizioni
35:12che siano il più chiare
35:13e le esotive possibili
35:15il che allunga il record
35:18ok
35:22cos'altro
35:24magari l'ultima cosa
35:25direi
35:25se vi facciamo a vedere
35:26all'inizio
35:27come si fanno
35:28qualche tipo di ricerche
35:29si possono fare
35:30con la dashboard
35:31così
35:32ecco
35:35quindi c'è ricerca rapida
35:36lì veramente si può scrivere
35:37da qualunque
35:38cioè quindi proprio
35:39come fosse un google
35:40io voglio vedere le exit
35:42430 exit
35:45ovviamente sono di equity
35:47perché il sistema
35:48per difvolta da prima
35:49il debito
35:50quando si scusa
35:51la ricerca
35:51rapida
35:52ed ecco
35:55ovviamente
35:56possiamo sempre
35:57indicizzare
35:59per le operazioni
36:00dalle più recenti
36:00alle meno
36:01o viceversa
36:02a seconda delle necessità
36:04e quindi
36:08vedete che già nel 2025
36:10ci sono stati un pochino
36:11di exit
36:12aggiungiamo un po'
36:17di cose alla pagina
36:18allarghiamo
36:22ecco
36:25poi vedete sempre
36:26appunto
36:26il tipo di operazione
36:27perché adesso
36:28noi abbiamo
36:28stiamo lavorando
36:29sull'equity
36:30quindi equity
36:31ovviamente
36:32vuol dire tante cose
36:33quindi noi distinguiamo
36:34per operazioni private equity
36:36quando
36:36in questo caso
36:37sono le operazioni dirette
36:39quindi fatte dai fondi
36:41o comunque
36:41dalle holding di investimento
36:42direttamente sulle aziende
36:44poi abbiamo gli add-on
36:45quindi ovviamente
36:46le operazioni fatte
36:48dalle aziende
36:49già in portafoglio
36:51degli investitori
36:52private equity
36:53mettiamo solo gli add-on italiani
36:55perché comunque
36:56questo è
36:56un database
36:57italiano
36:58mettiamo
37:00M&A
37:00giusto per
37:01dare una
37:02una connotazione
37:04nel senso che
37:05per noi
37:06l'M&A
37:07può essere
37:07sostanzialmente
37:08è un exit
37:09ok
37:09nel senso che
37:10in questo caso
37:11si tratta di
37:12aziende che sono
37:13uscite dal portafoglio
37:15dei fondi
37:15e sono state acquisite
37:16da un investitore
37:18quindi industriale
37:20o comunque
37:21magari c'è stato
37:22un riapposto
37:22da parte degli imprenditori
37:23se chi
37:24ricompra
37:25è un fondo
37:26finisce sotto
37:27private equity
37:28ok
37:28poi sempre sotto
37:30equity
37:31ci sono anche
37:32poi le operazioni
37:32di
37:33di
37:33di
37:33di
37:34di
37:34di
37:34di
37:34di
37:34di
37:34di
37:35di
37:35operazioni
37:35fatte
37:36dalle
37:36di
37:36seconda
37:38riprova
37:39tempo
37:39quando c'erano
37:40ecco
37:40e
37:41e poi
37:42trovate anche
37:43ovviamente
37:43il venture capital
37:44e l'equity
37:45e il crowdfunding
37:46insomma
37:47quindi
37:47anche quello
37:48anche quello
37:49sotto equity
37:50per cui
37:50quando uno
37:50vuole fare
37:51le sue analisi
37:52ovviamente
37:52deve
37:53eliminare
37:54alcune
37:55cose
37:55quindi
37:55per esempio
37:56nel calcolo
37:56ovviamente
37:57dei multipli
37:57che vi abbiamo
37:58presentato
37:59vi abbiamo
37:59evitato
38:00di ragionare
38:01su venture capital
38:01e equity
38:02crowdfunding
38:03perché è un altro
38:03mondo
38:04ovviamente
38:04certo
38:06quindi
38:09diciamo che
38:09quando si appare
38:10qui e me ne
38:11vuol dire che c'è
38:11praticamente
38:12il sell side
38:13è un investitore
38:15finanziario
38:16sì
38:17sell side
38:18è finanziario
38:18quindi
38:19è il buy side
38:20invece
38:20quindi ho una famiglia
38:21di imprenditori
38:22oppure appunto
38:23un'impresa
38:23una multinazionale
38:25o comunque
38:25un'azienda
38:25eccetera
38:26ok
38:28io direi
38:29che abbiamo
38:29un po'
38:30toccato
38:30ovviamente
38:30poi
38:31chi mi volesse
38:31avere
38:32approfonditi
38:33ulteriormente
38:33mi può
38:34prenotare
38:35una demo
38:36e poi
38:38non ho poi
38:39delle sue
38:39curiosità
38:40particolari
38:40per cui
38:41ecco
38:43sì
38:44ecco
38:44infatti
38:44la demo
38:46di Giuliana
38:47è fatta
38:47ad hoc
38:47quindi
38:48andate
38:49appunto
38:49sul sito
38:50di
38:50private data
38:52quindi
38:53magari
38:54facciamo
38:54rivedere
38:55in automatico
38:57appena
38:57andate
38:57sulla home
38:57page
38:58appare
38:59una
38:59finestra
39:00dicendo
39:01se siete
39:02interessati
39:03a una
39:03demo
39:04clicca qui
39:05c'è un
39:06calendly
39:06che si apre
39:08e quindi
39:09così
39:09per cui
39:10potete
39:11prenotare
39:11una
39:12video call
39:13con Giuliano
39:14che quindi
39:14in una
39:14mezz'oretta
39:15tre quarti
39:15d'ora
39:16insomma
39:16vi fa
39:17vedere
39:18il database
39:19in base
39:19a quelle
39:20che sono
39:20le vostre
39:20ovviamente
39:21necessità
39:22per cui
39:23qualcuno
39:23di voi
39:24che è più
39:24interessato
39:24il mondo
39:25private equity
39:25big buyout
39:26quell'altro
39:27che invece
39:27vuole
39:27quelli
39:28delle
39:28aziende
39:29più piccole
39:30quelle che
39:30vuole guardare
39:31gli advisor
39:31quello che vuole guardare
39:32invece il mondo
39:33debito
39:33piuttosto che il venture
39:34insomma si fanno
39:35un restructuring
39:36perché ovviamente
39:37abbiamo anche
39:37i dati
39:38sul restructuring
39:39diciamo
39:41Giuliano
39:42insomma
39:42vi fa vedere
39:43vi mostra
39:44come
39:44che cosa c'è
39:46e come si fanno
39:46le varie ricerche
39:47tantissime altre cose
39:53ok
39:53bene
39:55quindi ripeto
39:56metteremo tutto online
39:57e quindi
39:58speriamo di avervi
39:59convinto
40:00con il nostro
40:00massimo database
40:01quindi vi auguro
40:03una buona giornata
40:04ok
40:05grazie
40:06non ci sono domande
40:07eh?
40:09non ci sono domande
40:10non le so
40:11non le vedo
40:11ma perché
40:11in realtà qua
40:12sto guardando
40:14aspetta
40:15no
40:17da qua non lo vedo
40:18non so se regia
40:19vede qualcosa
40:19altrimenti comunque
40:22qualunque domanda
40:23eh
40:24che ci vogliate
40:24poi fare
40:25eccetera
40:26i dubbi
40:27eh
40:27potete scrivere
40:28una mail
40:29a
40:30info
40:30chiocciola
40:31edibis
40:32punto it
40:33quindi edibes
40:35ok
40:35punto it
40:36oppure direttamente
40:37a me o a Giuliano
40:38quindi stefania
40:39appunto
40:40peveraro
40:40chioccioledibis
40:41punto it
40:42o giuliano
40:42punto castagneto
40:43chiocciola
40:44edibis
40:44punto it
40:45ok
40:46quindi
40:46grazie ancora
40:47dell'attenzione
40:48e buona giornata
40:49a tutti