Jeudi 15 mai 2025, retrouvez Guillaume Law-Yee (Analyste financier, Optigestion) dans SMART PATRIMOINE, une émission présentée par Nicolas Pagniez.
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00:00Et nous finissons donc cette émission comme d'habitude avec l'œil de l'expert où nous allons faire un focus sur les marchés actions aux Etats-Unis.
00:11Pour en parler, nous avons le plaisir d'accueillir sur le plateau de Smart Patrimoine Guillaume Loyer. Bonjour Guillaume Loyer.
00:15Bonjour Nicolas.
00:16Bienvenue sur le plateau Smart Patrimoine. Vous êtes analyste financier chez OptiGestion.
00:20Vous suivez les marchés financiers américains au quotidien et Dieu sait qu'ils ont fait parler d'eux récemment.
00:27Comment est-ce que vous regardez le climat actuel sur ces marchés financiers américains ?
00:33C'est marrant que vous parliez un petit peu de climat puisque pour imager tout ça, ce qui se passe sur le marché américain, c'est que pour le moment on est dans le brouillard.
00:39D'accord. Au moins c'est clair.
00:42Les annonces de Trump ont mis du brouillard ce qui a créé de la volatilité sur les marchés.
00:47La bonne nouvelle c'est qu'il devrait se désépaissir avec des accords bilatéraux entre les Etats-Unis et les autres pays.
00:54D'accord. Avec notamment des accords entre les Etats-Unis et la Chine dont on parle beaucoup en ce moment.
01:00C'est ce qu'on a eu hier. Normalement il devrait y avoir une rencontre à la fin de la semaine.
01:05La très bonne nouvelle c'est que la suspension de 90 jours avec la Chine, on a rabaissé les droits de douane à 30%.
01:10Donc le marché attendait 50%. Ce qui a donné je crois un plus 4,5% sur le Nasdaq hier.
01:16Donc plutôt une bonne nouvelle pour les marchés américains.
01:18Donc un brouillard qui se désépaissit, une volatilité qui diminue ou qui pour l'instant reste tenace ?
01:26Pour le moment on est un peu entre les annonces donc on ne sait pas ce que sera fait demain.
01:31Mais la bonne nouvelle c'est qu'ils vont se rencontrer en fin de semaine et on devrait avoir encore un peu d'éclaircissement sur ce qui va se passer.
01:37Quelle conviction sur les marchés actions américains dans un contexte aussi incertain, Guillaume Leyer ?
01:42Alors la bonne nouvelle c'est qu'on est en pleine période des résultats et que la technologie américaine se porte plutôt bien en retour d'IA.
01:49Que ce soit sur la performance des entreprises qui utilisent l'intelligence artificielle.
01:53Et pour celles qui vendent l'intelligence artificielle aussi, on voit une amélioration de la marge dans les bénéfices des sociétés.
02:00Et ça pour le coup c'est bon.
02:02Et en plus de ça, elles continuent à investir.
02:04Pas de cut, pas de ralentissement dans les investissements notamment des GAFAM.
02:08Et ça, ça devrait continuer à soutenir le marché.
02:12D'accord, donc l'IA, la tech reste une thématique porteuse quand on regarde les résultats des entreprises aux Etats-Unis.
02:17Même si on voit que c'est potentiellement ces entreprises qui ont le plus souffert aussi de réajustement sur les marchés financiers.
02:24Quand les marchés ont un petit peu réagi aux annonces de Donald Trump.
02:28Exactement.
02:28Alors après il faut savoir que les entreprises technologiques américaines sont les mieux valorisées en bourse.
02:32Bien sûr.
02:33Et en général, quand ça famboule, c'est les entreprises les mieux valorisées qui baissent le plus.
02:38D'accord.
02:39Là on serait un petit peu plus inquiet, par exemple c'est sur la consommation, les entreprises de consommation.
02:43D'accord.
02:44Là on a un petit doute, notamment sur un petit effet un peu pervers du bilan qui serait les stocks.
02:48Étant donné qu'elles ont acheté massivement avant les droits de douane, ça a impacté un meilleur compte de résultats sur le Q1.
02:55À voir ce que ça va donner au Q2 et au Q3 pour les actions.
02:58Est-ce qu'il y a des tendances qui se dessinent, on a parlé de la tech, on parle beaucoup de la tech, on parle de la consommation.
03:02Est-ce que, je ne sais pas moi, je sais qu'on parle beaucoup du secteur de la défense en Europe à l'heure actuelle.
03:07Est-ce qu'il y a, à part la tech, d'autres secteurs qu'on regarde de près parce qu'on y croit ou au contraire on est inquiet aux Etats-Unis ?
03:15On est un peu inquiet partout parce qu'en fait la répercussion des droits de douane, on ne sait pas très bien comment ça va jouer.
03:20D'accord.
03:21Surtout qui va prendre ces pertes de gains.
03:24Pour vous donner la petite histoire, Ferrari par exemple, ont augmenté les prix des véhicules, mais on sait que les concessionnaires américains qui vendent des Ferrari, Ferrari leur a demandé de réduire un peu leurs marges.
03:34D'accord.
03:34Ok.
03:35Donc ça veut dire qu'on est toujours un peu dans le flou et on n'est pas dans une conviction qu'on est dans une période de négociation mais on va revenir à la situation d'avant.
03:45Non, on sait qu'il va falloir intégrer le sujet de droits de douane dans les performances des entreprises.
03:50Exactement, mais le problème c'est le niveau auquel on va devoir les intégrer.
03:53Pour le moment, on tourne autour de 10%, mais pour les sociétés par exemple qui importent beaucoup de Chine, on ne sait pas jusqu'où ça va aller.
04:01Est-ce qu'il y a des stratégies qu'on met en place de protection ou de gestion active, voire très active ?
04:07Nous on a une gestion de conviction, donc je vous dirais qu'il faut tenir ces convictions, étant donné que le S&P quand même est revenu autour de 0% en dollars.
04:15D'accord.
04:16Parce que le dollar a fait mal sur les positions, enfin pour les Européens.
04:21Il était urgent de ne rien faire pour le moment, donc on verra.
04:25Merci beaucoup Guillaume Loyer de nous avoir accompagné dans Smart Patrimoine.
04:28Je rappelle que vous êtes analyste financier chez OptiGestion.
04:30Merci beaucoup.
04:31Merci à vous.
04:31Et quant à nous, on se retrouve très vite sur BeSmart4Change.
04:37Merci à vous.