Emérito Quintana, de Numantia Patrimonio Global, comenta la presentación de resultados de Tesla y cómo han reaccionado los mercados.
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00:00Página de mercados que pasan por un IBEX 35 que continúa notándose subiendo con bastante intensidad, un 0,91%, casi un punto porcentual arriba, 13.129 puntos, con ArcelorMittal, PuchFrance y IAG entre las compañías que más suben.
00:20ArcelorMittal con un 4,67%, las que más bajan Indra un 2,39%, Iberdrola un 2,14% y Endesa un 1,94% y una de las informaciones hoy con nombre propio, una de las compañías a las que más se está mirando hoy el mercado es Tesla, una de las compañías más de moda y además que tiene un presidente o un propietario quizá más mediático de todas las compañías del mundo.
00:49No se me ocurre ninguno que sea más mediático que Elon Musk. ¿Y quién mejor que Emérito Quintana para ayudarnos a analizar lo que está pasando? Emérito Quintana, asesor del Fondo Numantia Patrimonio Global. ¿Cómo estás?
01:00¿Qué tal? Muy buenos días.
01:01Pues yo estoy muy bien, Emérito. Estoy muy bien, estoy observando qué es lo que está haciendo Tesla. Yo sé que tú también estás muy bien porque tú por los movimientos en el corto plazo no te pones nervioso,
01:12pero desde luego, si yo no recuerdo mal, Tesla, si no la tenías en cartera, la habrás tenido, la ibas a tener y habrás estado muy pendiente de los resultados que presentaba ayer la compañía, ¿no?
01:23Sí, Tesla lleva en el fondo, pues en el top 3 desde 2018, ya bastantes años. Estuve viendo ayer la call y los resultados y la verdad es que fue muy interesante porque ha sido uno de los…
01:38El primer trimestre siempre es el peor del año, pero como es el peor del año, este año han dicho, en el primer trimestre vamos a parar todas las fábricas,
01:47las líneas de producción del modelo Y, que es el coche más vendido del mundo. No el coche eléctrico, sino el coche más vendido del mundo.
01:54Y ha repetido en 2024, lo fue en el 2023 y ha repetido en el 2024.
01:58Y han hecho algo que no ha hecho nadie, es parar las cuatro fábricas a la vez, varias semanas, para cambiar las líneas de producción,
02:08para fabricar el modelo nuevo y además preparar las líneas para modelos más asequibles, que saldrán a lo largo del año,
02:15que serán como un modelo Y básico reducido y un 3 básico también.
02:20Y entonces, pues bueno, han sufrido ese dolor y, claro, contablemente no está nada limpia la contabilidad del primer trimestre,
02:30pero han dicho, venga, vamos a hacerlo ahora. Y lo han hecho rapidísimo, en cuestión de semanas,
02:34porque es que a mediados de febrero, finales de febrero, todavía estaban fabricando el modelo Y antiguo.
02:40Ha acabado totalmente vendido en el trimestre, que también es increíble,
02:45y en cuestión de semanas han empezado ya a producir el nuevo. De ahí la bajada de ventas, la bajada de producción.
02:53Y aún así, durante el trimestre han conseguido aumentar la caja a 400 millones.
02:58Es poco, pero jolín, que salga positivo el flujo de caja libre en un trimestre tan tan malo,
03:03y que tenga ya 37.000 millones de caja, pues es increíble, porque las cadenas de producción son muy complicadas
03:11y una línea de producción de coches, es como un autobús a 100 por hora cuesta abajo. Es muy difícil pararlo.
03:17En mérito, sin embargo, los analistas, y ayer lo podíamos leer, también esta mañana,
03:24consideraban que los resultados que había presentado Tesla habían sido mucho peor de lo esperado.
03:33Ha sido la expresión que han utilizado, y así lo hemos repicado los medios de comunicación,
03:38y adjudicaban este comportamiento a dos factores.
03:43Primero, el del efecto, el impacto que ha tenido la guerra arancelaria, por no llamarlo de otra manera,
03:50las bravuconadas arancelarias de Donald Trump, que ahora mismo están relativamente en stand-by,
03:57porque ese 10% para todo el mundo sigue vigente.
04:01Dicen, insisto, estos analistas, que esto ha afectado y mucho a la actividad de Tesla.
04:06Y, por otro lado, se desliza, aunque tampoco se adjudica como una de las razones de este comportamiento en los números,
04:14el hecho de que Elon Musk se haya implicado en el gobierno de Donald Trump,
04:19y esto ha provocado una reacción mundial en contra, atacando concesionarios o tiendas de Tesla,
04:27y al mismo tiempo provocando, llamando al boicot para no comprar coches de la marca.
04:35¿Crees que detrás de estos análisis hay algo de verdad,
04:39o crees que el impacto de estas dos claves ha sido mínimo?
04:47A ver, si uno ha seguido la empresa, lo de la estrategia de localización de las fábricas
04:54y de la cadena de suministreo en cada continente ya es incluso de antes de la pandemia.
05:02Bueno, vamos a intentar como objetivo que los coches que se fabrican en China
05:06tengan las mayor partes posibles de ese continente,
05:11y lo que se fabrique en Europa también, y así estamos más protegidos.
05:16Eso es una ventaja que se está viendo ahora y la está protegiendo contra los aranceles.
05:20El impacto no es cero, pero es el fabricante de coches que menos impacto tiene en Estados Unidos por los aranceles.
05:28Entonces, eso es una ventaja que viene de una decisión de hace muchos años ya.
05:33Y luego, el tema del Departamento de Eficiencia Gubernamental,
05:36pues él ha dicho que va a hacer lo que crea que es correcto,
05:39no lo que parece correcto, que es lo que hacen muchos CEOs, aunque sea doloroso.
05:45Y él, como los trabajadores en las fábricas, va donde está el cuello de botella
05:49para lo que él cree que es importante para que el futuro sea bueno.
05:53Igual que cuando compró Twitter, que allí estuvo un tiempo al pie del cañón
05:57y la gente dijo, bueno, pero no está en Tesla, se está distrayendo.
06:01Y eso es algo temporal.
06:03Cuando lo importante está en sacar adelante Twitter y cambiar el equipo y demás,
06:06pues está ahí. Luego pone a un CEO distinto y ya está.
06:09Y lo de este departamento también se sabe que es temporal.
06:16A mí me sorprendió cuando dijo que ya a partir de mayo,
06:20el mes que viene, ya la mayoría del tiempo se la va a dedicar a Tesla.
06:24De repente la acción subió un 7%.
06:26Y digo, bueno, pues eso ya se sabía.
06:28Y así lo hemos registrado.
06:31Emérito, no tenemos tiempo para más, pero la semana que viene te dedico más, te lo prometo.
06:35Muchas gracias por tu análisis, como siempre.
06:37Un abrazo.
06:38Boletín de la una y volvemos.
06:40¡Gracias!
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