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00:00PEMIUM, le premier partenaire français pour investir dans les cryptos en toute sécurité, présente
00:06Sud Radio, les incontournables de la crypto-monnaie, Thomas Binet
00:12Bienvenue dans ce nouvel épisode d'Osez Investir, les incontournables de la crypto-monnaie.
00:16Je suis accompagné ce soir d'Alexandre Stachenko. Bonsoir Alexandre.
00:19Bonsoir Thomas.
00:20Alexandre, vous êtes directeur de la stratégie chez PEMIUM.
00:23Aujourd'hui ensemble, on va explorer le concept des Bitcoin Treasury Company,
00:27ces entreprises qui intègrent le Bitcoin dans leur stratégie de trésorerie.
00:30Alexandre, qu'entend-on par ce fameux expression, la Bitcoin Treasury Company ? C'est quoi ça ?
00:35Difficile à dire. Une Bitcoin Treasury Company, c'est une entreprise qui choisit de détenir une partie
00:40significative de sa trésorerie en Bitcoin, parce qu'elle considère que cet actif est une réserve de valeur stratégique.
00:46Cette approche, elle vise à protéger la trésorerie de l'entreprise, contre l'inflation par exemple,
00:51et à profiter de l'appréciation potentielle du Bitcoin sur le long terme.
00:54Alors, Microstratégie est souvent d'ailleurs citée comme pionnière dans ce domaine.
00:58Pouvez-vous nous en dire un peu plus sur leur stratégie ?
01:00Oui, Microstratégie, c'est une entreprise américaine, un côté au Nasdaq, qui est assez grosse,
01:05et elle a commencé à épargner en Bitcoin en 2020, quand son patron, Michael Saylor,
01:10il adressa une lettre à ses actionnaires, leur annonçant faire de Bitcoin l'actif principal de trésorerie de l'entreprise.
01:16Alors, qu'est-ce qui explique cette décision en revanche ?
01:19Alors, lui, ce qu'il explique dans sa lettre aux actionnaires, c'est qu'il s'est rendu compte que le dollar est un glaçon qui fond.
01:24Et on ne peut pas lui donner tort d'ailleurs, puisqu'en 2020, on amorce à ce moment-là
01:28la gigantesque création monétaire du Covid par les différentes banques centrales,
01:32et l'observateur de ce mouvement ne pouvait que s'attendre à une hausse de l'inflation,
01:37c'est-à-dire une fonte du pouvoir d'achat de la monnaie, comme effectivement un glaçon.
01:41Alors, dans ce contexte, pourquoi garder de la monnaie en trésorerie si c'est juste pour perdre de l'argent tous les jours ?
01:46Et est-ce qu'aujourd'hui, l'entreprise a la même stratégie ?
01:48Tout à fait. À ce jour, l'entreprise détient environ 450 000 bitcoins,
01:53acquis pour un montant total d'à peu près 28 milliards de dollars,
01:57et ils sont valorisés aux alentours de 41 milliards de dollars, soit une plus-value latente de plus de 40%.
02:02Récemment, MicroStratégie a annoncé son intention de même lever de l'argent,
02:07lever 2 milliards de dollars supplémentaires via l'émission d'obligations convertibles
02:11pour acheter encore davantage de bitcoins.
02:13C'est une stratégie qui permet à l'entreprise de tirer parti de l'effet de levier sur le prix de bitcoin
02:18et offre ainsi aux investisseurs une exposition indirecte à cet actif,
02:22même s'ils n'ont pas accès au marché des crypto-monnaies, puisqu'ils peuvent acheter de l'action MicroStratégie.
02:26Mais alors, est-ce que cette approche, Alexandre, comporte des risques ?
02:29Oui, bien sûr, effectivement. Bien que cette stratégie a permis à MicroStratégie de bénéficier de l'appréciation du bitcoin,
02:35elle expose aussi l'entreprise à la volatilité inhérente à cet actif jeune.
02:40Une baisse significative du prix du bitcoin peut affecter la valeur de ses avoirs
02:44et donc, par conséquent, évidemment, son cours de bourse.
02:46Et puis, le recours à l'endettement pour financer ses achats ajoute un niveau de risque financier supplémentaire.
02:52Il y a une question qui se pose quand même, Alexandre.
02:54S'endetter pour acquérir du bitcoin, il faut être américain pour prendre ce risque ?
02:58Culturellement, peut-être, mais pas nécessairement.
03:00En France, on a The Blockchain Group, qui est une société cotée sur Euronext Growth Paris
03:05et qui en novembre 2024 a lancé une stratégie similaire,
03:08devenant ainsi l'une des premières entreprises européennes à adopter ce modèle.
03:12Les montants sont plus modestes, évidemment, mais l'esprit elle-même,
03:15elle a réalisé une augmentation de capital d'un million d'euros pour acquérir environ 15 bitcoins
03:19et puis une seconde de 2,5 millions d'euros en décembre 2024,
03:23ce qui porte ses avoirs à environ 25 bitcoins.
03:26Leur objectif, c'est d'augmenter le nombre de bitcoins par action.
03:29C'est leur nouveau métrique, le bitcoin par action, au fil du temps,
03:32en utilisant des excédents de trésorerie et des instruments de financement adaptés.
03:36Du coup, cette tendance pourrait-elle s'étendre à d'autres entreprises cotées ?
03:39Oui, bien sûr, c'est possible.
03:41L'adoption du bitcoin comme actif de réserve par des entreprises de premier plan
03:45pourrait inciter d'autres sociétés cotées à envisager une stratégie similaire,
03:49surtout si elles perçoivent le bitcoin comme une protection contre l'inflation
03:53ou une opportunité d'épargne à long terme.
03:55Cette stratégie, Alexandre, est-elle également adaptée aux petites entreprises ?
03:59Oui, tout à fait, mais différemment.
04:03Les petites entreprises, tout comme les grandes,
04:05elles disposent souvent d'une trésorerie ou d'un besoin en fonds de roulement, un BFR,
04:08et sont donc exposées à la perte de pouvoir d'achat de la monnaie, comme les grandes.
04:12Intégrer le bitcoin dans leur stratégie de trésorerie,
04:14ça peut être une manière de se prémunir contre l'inflation et de diversifier leurs actifs.
04:18Mais elles ont souvent moins de marge de manœuvre quand même,
04:21et il faut pouvoir garder un capital mobilisable à tout moment
04:25pour payer les impôts, les URSAF, etc., les salaires.
04:27Donc la levée de dette, c'est peut-être pas la meilleure idée
04:30lorsqu'on a une petite entreprise sur ce sujet-là.
04:32En tout cas, bitcoin, ce n'est pas que pour les particuliers,
04:35c'est aussi un sujet de réflexion pour les trésoriers d'entreprises.
04:37Merci, Alexandre, pour tous ces éclaircissements.
04:39On vous retrouve mercredi prochain avec grand plaisir pour un autre numéro
04:42d'Investir, les incontournables de la crypto-monnaie.
04:44Et pour ce qui me concerne, je vous donne rendez-vous dimanche matin
04:47dès 9h30 dans la matinale week-end sur Sud Radio.
05:00En toute sécurité.