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00:09 Bonjour, bienvenue sur Investisseur TV, dans notre émission Bourse, où les présidents de société cotée viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:17 Aujourd'hui en visio, c'est Michel Hartière, le président fondateur d'Atem, que nous recevons. Michel, bonjour.
00:24 Bonjour Stéphane.
00:25 Alors Atem qui est un, je rappelle, qui est un leader mondial pour la compression et diffusion vidéo, c'est bien ça ?
00:31 C'est ça.
00:32 Ok. Alors vous venez de publier un chiffre d'affaires 2023 qui a atteint pour la première fois les 100 millions d'euros de chiffre d'affaires en croissance de 10%,
00:41 mais les MITA s'est réduit donc de moitié à 2 millions 7 euros, et surtout le résultat d'exploitation à moins 2 millions 4 et le résultat financier à 1 moins 1,5,
00:52 ce sont fortement dégradés par rapport à l'exercice précédent, est-ce que vous pouvez nous commenter ces chiffres ?
00:57 Oui bien sûr, donc la première bonne nouvelle c'est qu'on continue sur notre trajectoire de croissance, on a fait effectivement 10% de croissance en chiffre d'affaires en euros,
01:08 12% en devises, puisqu'on fait pratiquement les trois quarts de chiffre d'affaires en dollars américains.
01:14 Alors effectivement les bid'as ne sont pas tout à fait là, on a communiqué fin janvier qu'il y a eu quelques petites mauvaises nouvelles de dernière ligne droite au mois de décembre,
01:28 quelques commandes qui n'ont pas été expédiées en temps utile ou qui ne sont pas arrivées et qui ont été reportées sur 2024, donc ça fait un petit glissement.
01:38 Effectivement quand les mauvaises nouvelles arrivent un peu tard, il n'y a pas de délai pour réagir, donc les investissements, l'augmentation de notre budget notamment en R&D, en Sales Marketing,
01:52 avait été démarré en début d'année, il y a eu ensuite un plateau, c'était à peu près stable sur le deuxième semestre, mais on s'est effectivement calibré pour un chiffre d'affaires légèrement supérieur.
02:04 Donc quelques petites déceptions, sur l'ensemble, ça reste à peu près en ligne avec nos objectifs, il faut avoir en tête que notre objectif c'était bien de faire trois années d'investissement,
02:20 aussi bien en développement de produits qu'en déploiement commercial sur les trois exercices 2021-2023, et on doit maintenant à partir de 2024 démontrer les fruits et le retour sur investissement.
02:34 Concernant le résultat financier, on est à -5 millions d'euros, alors que l'année dernière on était à 200 000 seulement, qu'explique la différence ?
02:44 Ce qui explique la différence c'est en grande partie les écarts de change qui avaient amené à un résultat financier de quelques centaines de milliers d'euros et un coût financier de 500 000 euros cette année.
03:00 Ah oui c'est assez violent, je crois que vous avez déjà posé la question, il n'y a pas moyen de couvrir la couverture ?
03:14 Oui, alors 1,5 millions ce n'est pas l'échange, il y a à peu près 1 million de frais financiers et 500 000 euros d'écarts de change, cet écart de change l'année dernière c'était un résultat positif,
03:30 on a eu un résultat positif d'écart de change en 2022 et un peu positif en 2023, on pourrait lisser tout ça, ce n'est pas la stratégie qui a suivi mon directeur financier jusqu'à maintenant.
03:48 D'accord, profiterons pour faire un point sur vos fonds propres, endettements, trésorerie si vous voulez bien ?
03:56 Oui bien sûr, la trésorerie d'abord puisque c'est le point qui est le plus important, on a eu un bon exercice l'année dernière,
04:14 on a énormément travaillé sur notre cashflow, on a eu une amélioration de cashflow opérationnelle de génération de 600 000 euros, là où on avait une perte de 5,4 millions l'année dernière,
04:30 donc on a énormément travaillé à la fois sur la réduction des stocks et sur le recouvrement, on avait effectivement un poste client qui avait un petit peu augmenté de façon excessive sur les exercices précédents,
04:46 donc on a beaucoup corrigé le tir en 2023, si je peux vous donner quelques chiffres, je dois les avoir par ici sur mon bilan, d'abord sur les stocks, on est revenu pas tout à fait à du nominal,
05:00 mais on a beaucoup réduit les stocks, on a réduit les stocks de 10 millions d'euros à 8 millions d'euros, donc on a réduit les stocks de 20% alors que notre activité a augmenté de 10%,
05:10 donc une très bonne amélioration, ça fait rentrer 2 millions de cash, sur le poste client, entre fin 2022 et fin 2023, il a baissé de 37 à 36 millions d'euros, on a baissé d'un million d'euros,
05:24 là aussi dans un contexte où notre chiffre va faire augmenter de 10%, donc ça c'est un bon travail qui a été fait et qui va se poursuivre sur cette année,
05:33 on pense qu'il y a encore matière, même si quand on fait la photo du bilan au 31 décembre, on prend la photo au plus mauvais moment,
05:42 puisque on a un T4 qui est survitaminé par rapport aux autres trimestres, donc effectivement c'est le moment où notre compte client est le plus important,
05:50 néanmoins il y a encore une marge de progression, donc on va continuer d'améliorer la position de cash grâce à ces efforts de cash collection.
05:58 Ecoutez honnêtement,
06:03 oui alors en termes de dette, donc aujourd'hui la dette totale c'est 23 millions d'euros, ça inclut 12 millions d'euros qui sont du financement de la mobilisation de CIR,
06:18 puisque on est passé, je ne sais pas si je dois dire malheureusement, mais on est passé au TI à 3 ans, donc on n'a plus le bénéfice de se faire rembourser le CIR l'année suivante,
06:30 on doit attendre 3 ans pour ça, donc on devrait encaisser cette année le CIR 2020, mais pendant ces 3 années, la 2021-2023, on a du coup dû mobiliser ce CIR,
06:43 c'est à peu près 5 millions d'euros par an, donc il n'est pas mobilisé à 100%, il est mobilisé à 80% à peu près, et ça contribue pour 12 millions d'euros à la dette,
06:53 le reste c'est 12 millions d'euros de PGE, moins d'un tiers avec nos banques.
06:57 D'accord, ok, et les échéances, il y aura besoin de les reconditionner, de les renégocier, donc il y a des taux plus élevés ?
07:05 Non, il n'y a pas d'échéances majeures qui tombent, en fait ça roule parce que c'est plusieurs prêts, dont un dernier prêt qui a été contracté avec notre banque l'année dernière
07:20 pour 5 millions d'euros, qui doit être sur 4 ou 5 ans, donc on a beaucoup de temps devant nous pour progressivement renouveler avec les outils financiers qu'on ira choisir.
07:31 D'accord, alors si on passe sur le futur maintenant, comment est orientée l'activité pour 2024 et quels sont les enjeux pour cet exercice en cours ?
07:39 Donc, pour remettre dans le contexte de ce que je disais au départ, on avait communiqué au marché depuis début 2021 qu'on se donnait 3 ans d'investissement jusqu'à 2023
07:52 pour lancer des nouveaux produits, pour s'étendre à l'international, on a recruté, on a renforcé certaines équipes, notamment aux Etats-Unis, on a démarré des nouveaux pays
08:03 comme le Japon en dernier lieu, on a beaucoup travaillé sur le développement des relations avec des partenaires que sont notamment les grands cloud publics comme AWS, Google Cloud, Azure, Akamai
08:22 donc tout ça en fait maintenant des channel partners qui nous amènent énormément d'activités, et puis comme annoncé depuis début 2021, on démarre maintenant une phase à partir de 2024 sur 3 ans
08:36 où on veut montrer que le retour sur investissement va être là, même si on maintient à peu près pour 2024 notre effectif et notre budget, nos OPEX, on pense néanmoins
08:49 qu'on peut tout à fait continuer sur notre trajectoire de croissance, aussi bien en chiffre d'affaires que en croissance de revenus récurrents, qui était un des autres axes d'investissement
08:59 sur les 3 dernières années, ça à la faveur du business qu'on a initié sur les dernières années, des produits récemment lancés, dernier produit lancé, on avait communiqué l'année dernière
09:12 sur Néagenesis, une solution de cloud DVR qui a été adoptée par Swisscom, il y aura d'autres clients majeurs significatifs qui vont prochainement démarrer avec cette solution
09:23 donc voilà, on a après un cycle d'investissement, on a toutes les cartes en main maintenant, les bons produits, les bonnes équipes commerciales et les bons partenaires
09:34 go to market pour aller chercher de la croissance
09:37 Et donc là justement, à ce que vous parlez, vous l'avez dit là et puis je l'ai vu sur vos communiqués, ces nouveaux produits, à partir de quand ils vont contribuer à votre chiffre d'affaires ?
09:45 Alors les nouveaux produits, il y a un produit qui s'appelle Néagenesis, qui est pour le cloud DVR, il contribue déjà sur le chiffre d'affaires en 2023, donc il va contribuer de façon plus significative en 2024
09:56 Il y a d'autres produits, par exemple des produits pour des solutions qui permettent de faire de l'insertion de la publicité, qui est un des enjeux importants dans les nouveaux workflows de nos clients
10:06 Une plus grande part du financement de nos clients vient à travers la publicité, c'est la partie qui augmente alors que leurs revenus issus des abonnements sont plutôt en baisse, surtout pour la télévision traditionnelle
10:21 Donc on a des solutions qui vont permettre de mettre en place des workflows de plus en plus élaborés pour faire de l'insertion de publicité à la volée, qui peut être localisé mais même personnalisé en fonction de l'abonné qui consomme le contenu
10:36 Et ça permet de mieux monétiser ces espaces de publicité
10:52 Oui, tout à fait, on avait annoncé là encore au début 2021 qu'on se donnait pour objectif à partir de 2024 d'atteindre 10 millions d'euros d'Ebitda, on a renouvelé cet objectif
11:03 On a deux objectifs pour cette année, c'est d'une part, on n'a pas quantifié la croissance de Topline mais on peut l'imaginer, continuer de la croissance de Topline pour amener les Ebitda à 10 millions
11:14 Et de l'autre part, continuer de faire grimper notre revenu récurrent avec un objectif d'amener le MRR à 3 millions d'euros avant la fin de l'année
11:24 D'accord, ça mérite d'être dit. Pour conclure Michel, le titre a un souffle, depuis le début de l'année on est à -40% de repli, avez-vous le message de fin à destination de tous les actionnaires et investisseurs qui nous regardent et nous écoutent ?
11:38 On a coutume de dire qu'il ne faut pas commenter le cours de bourse, je pense que le cours de bourse n'est pas complètement connecté à la réalité aujourd'hui
11:48 Non, ce n'est pas commenter le cours de bourse, c'est juste un message à ceux qui le suivent
11:53 Mon message c'est simplement la guéance, je crois que nos actionnaires doivent, le management d'Atem a entière confiance, les équipes sont extrêmement soudées et mobilisées derrière les objectifs
12:04 On a toutes les cartes en main pour atteindre aujourd'hui en 2024 nos objectifs de croissance, de profitabilité et d'augmentation du revenu récurrent
12:15 Je crois que le marché est un peu sceptique mais peut-être en même temps un peu oublié qu'on a toujours communiqué sur cette phase de 3 années d'investissement
12:24 Je crois qu'on va assez rapidement, dans un an quand on aura publié nos chiffres de 2024, je pense que le cours aura repris des couleurs et c'est certainement le moment d'y aller
12:36 Merci de venir régulièrement, de manière claire comme vous voulez le faire encore aujourd'hui. Prochain rendez-vous c'est le chiffre d'affaires du premier trimestre le 25 avril
12:47 Je vérifie la date parce que je ne l'ai pas en tête, c'est ça le 25 avril pour l'OT1
12:53 Merci à tous de nous avoir suivi, je vous donne rendez-vous très vite sur Investisseur TV avec un autre président de Société Côté
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