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NotíciasTranscrição
00:00As bolsas americanas encerraram a semana em alta, impulsionadas por resultados acima do esperado,
00:07tanto no relatório de emprego dos Estados Unidos, quanto nos balanços de grandes empresas.
00:12A recuperação dos mercados foi destaque na CNBC americana, que analisa se esse otimismo deve perdurar.
00:22Segundo a Casa Branca, a China já começou a criar isenções de tarifas para certos produtos,
00:28o que talvez seja um sinal de paz.
00:31Isso foi definitivamente considerado positivo.
00:34Seria uma grande vitória se eles começassem a conversar oficialmente.
00:37Especialmente porque foi ali que tudo começou.
00:40E, portanto, isentar discretamente algumas dessas tarifas.
00:43E acho que se pensarmos em combinar isso com o relatório de empregos positivo em uma semana,
00:47em que tivemos dados econômicos mistos.
00:49Mas na maior parte do tempo, a economia está fazendo sua parte em antecipação para a reunião do Fed na próxima semana.
00:55Todos os superlativos sobre o mercado de ações que você pode lançar é uma daquelas coisas.
01:01Espero que você não tenha vendido.
01:02Parece que parte disso foi uma aberração.
01:04Não acho que grande parte disso seja uma aberração em termos da preocupação do mercado com relação à força da economia.
01:10Mas, sabe, estamos passando por uma temporada de ganhos.
01:14O que quer que seja 60% dela ou algo assim, com, obviamente, algumas das grandes empresas tendo relatado.
01:20As correlações realizadas entre ações são extremamente altas, o que nos diz que as pessoas estão acreditando no mercado em algum nível.
01:28E eu acho que, como já dissemos algumas vezes, muitas das vendas, se você acredita que foram apenas reposicionamentos por parte de fundos de hedge longos e curtos
01:36e caras de macro global e CTAs, isso significa que não houve muitas vendas reais.
01:41E acho que, felizmente, para muitas pessoas, não negociar em excesso nesse mercado é exatamente a forma como isso deveria ser feito.
01:47Os dados que recebemos esta semana abordaram algumas das principais preocupações dos mercados com relação ao medo da estagflação.
01:55O relatório de empregos certamente aliviou um pouco essas preocupações.
01:59E os dados de lucros também aliviaram as preocupações sobre a desaceleração da IA.
02:04E, em seguida, há a possibilidade das negociações sobre tarifas.
02:08É um bom cenário.
02:10Sim, tivemos muitos motivos para ficar animados na última semana.
02:14Alguns dos dados foram, com certeza, um alívio.
02:17Apesar de não terem sido excelentes, não eram tão ruins quanto as pessoas temiam.
02:22E acho que isso também tem acontecido com os lucros, pois, desde que você esteja se saindo melhor do que o temido,
02:28parece que você está se safando, mesmo que não emita uma orientação, o que muitas empresas não estão fazendo.
02:34Mas, com relação às ações em si, está claro que há muito entusiasmo para comprar essas quedas, certo?
02:40Muitos gestores de dinheiro e investidores de varejo, francamente, venderam ações em março e depois perderam a oportunidade de comprá-las de volta.
02:50E eu acho que isso sempre fornece uma base para as pessoas voltarem, porque todos nós queremos ser heróis, certo?
02:56Todos nós queremos comprar quando elas estão no nível mais baixo.
03:03Ou sim, boa sua observação sobre previsão e orientação.
03:07A Apple sofreu um pouco de pressão porque não estavam dispostos a tentar olhar para a bola de cristal
03:12e fornecer alguns dados concretos para que pudéssemos pensar a respeito.
03:16Do ponto de vista estratégico, faz sentido dizer
03:19Ouçam, há incertezas, não vamos nem fazer uma tentativa aqui.
03:24Portanto, acho que esse é um excelente exemplo do que acontece quando tentamos ser extremamente transparentes
03:29e isso acaba nos prejudicando.
03:31Falando de forma mais macroeconômica, também concordo com muitos dos sentimentos
03:34de que isso foi uma espécie de suspiro proverbial de alívio.
03:38Vou ser um pouco pessimista e dizer que esses dados são principalmente de abril.
03:42Acho que provavelmente serão necessários dois ou três meses de dados
03:46para ver se os efeitos das tarifas são um pouco mais profundos.
03:50E a última coisa que gostaria de mencionar é a volatilidade.
03:53Ainda precisamos entender que estamos saindo de um regime de dez e pouco
03:57e agora estamos dizendo que vinte e pouco é um alívio.
04:01E isso mostra que o lado negativo ainda será exacerbado.
04:06Tim falou sobre a correlação.
04:08Esse nível de VIX ainda está dizendo que no lado negativo ainda há uma correlação elevada.
04:15Portanto, isso é algo que ainda sugere que você precisa escolher nomes da crosta superior
04:20em vez de olhar para os nomes de crescimento extremo que vimos em 2020, 2021, 2022.
04:27E foi aí que a vantagem foi oferecida.
04:29Acho que estamos em um regime um pouco diferente.
04:31Mariana Almeida, o mercado teve uma semana de euforia
04:38depois de algum tempo de muita instabilidade.
04:42Agora, a pergunta que fica, e está todo mundo olhando para a semana que vem, Mariana,
04:46se essa euforia vai durar, né?
04:48Porque uma coisa é a foto, que é aquele momento.
04:50Outra coisa é o filme.
04:52Se a gente olhar, por exemplo, os últimos 100 dias, 105 dias do governo Trump,
04:56muita instabilidade e uma queda acentuada nos principais índices,
05:01destaque para o SP500, que reúne as empresas de perfil industrial.
05:06Qual é o teu palpite para daqui para frente?
05:09Bom, Favalli, eu acho que, primeiro assim, é isso.
05:12Economia é filme.
05:13A gente pode até pegar umas fotos, mas ela é um filme.
05:15E neste caso, um filme que eu tenho comparado a uma grande tempestade.
05:19Só que agora, desde pelo menos, não sei se os 100 dias,
05:22mas pelo menos desde o dia 2 de abril, uma tempestade que se acentuou.
05:25E aí, as últimas semanas, os últimos 10 dias, a chuvinha ficou menor.
05:30E aí, quando a chuvinha está menor, você enxerga ali umas madeirinhas para pegar,
05:33você se segura, que é mais ou menos o que o mercado fez.
05:36Nos Estados Unidos e em vários outros mercados, na Europa, na Ásia,
05:39se seguiram aí a esse momento de sem novos anúncios do ponto de vista tarifário,
05:44sem acirramentos.
05:46Ao contrário, alguns retornos, inclusive, de fato, a isenção da China para alguns produtos
05:52e a possibilidade de uma negociação.
05:54Agora, para pensar para a semana que vem, sabe assim, bom, será que isso se mantém?
05:58Aí, é um pouco mais difícil, porque, assim, o que a gente tem na mão de concreto?
06:03De concreto, a situação foi um choque no início do mês,
06:07que pretendia mudar enormemente os preços relativos gerais da economia,
06:11com tarifas sendo colocadas para muito mais países do que se imaginava,
06:15em níveis muito mais altos.
06:17Depois, isso retrocede, sobe com a China.
06:20Mas, o que fica de concreto?
06:2210% a mais, em geral.
06:24Então, estamos numa economia mais cara,
06:27com riscos de novos preços relativos alterados em seguida,
06:31porque, lembrando, as tarifas foram retiradas por Donald Trump por 90 dias,
06:35para estudos.
06:36Vamos ver o que vai acontecer ainda.
06:37Então, tem ainda esse grande risco.
06:39O contexto é de, por hora, uma situação de mais protecionismo nos Estados Unidos,
06:45guerra tarifária em andamento,
06:47ainda que possibilidade de um pouquinho de desaceleração com a China,
06:50e possibilidade de ampliação de tarifas com todo mundo.
06:53Nesse cenário, quando você vai dentro,
06:56quem está ali na bolsa tentando apostar,
06:58é muito mais incerto.
07:00E aí, a possibilidade, como recorrer aí?
07:03Bom, de um lado, tem o cenário mais macro,
07:05que é quando não tem nenhuma notícia,
07:06você se assenta, aproveita as baixas,
07:09tenta comprar aquilo que baixou.
07:10De outro, tem que ampliar a diversificação,
07:13tem que tentar observar o que as empresas estão trazendo,
07:15olhar possibilidades específicas de cada mercado,
07:17porque a economia não para.
07:19Ou seja, mesmo tendo um grande choque,
07:21a gente vivendo a tempestade,
07:22é preciso seguir.
07:24E aí, o seguir, eu preciso me apoiar em que fatores?
07:27Bom, é isso.
07:28Diversificação é um deles,
07:29olhar específico para cada mercado é outro deles,
07:31e aí entra um detalhe importante do que a gente assistiu
07:34e do que o pessoal na CNBC estava também debatendo.
07:37Muitas empresas estão saindo agora com os seus resultados,
07:40e eles têm sido, inclusive, melhores do que o esperado,
07:43em sua maioria,
07:44porém, dando poucos sinais de guidance.
07:46O que é o guidance?
07:47É o olhar para frente, dizer,
07:48e aí, como você vê os próximos meses da empresa?
07:52Isso é o que está mais difícil,
07:53que reforça essa grande insegurança.
07:55Quer dizer, quem vai realmente se comprometer com o futuro?
07:58A Apple não conseguiu fechar bons comprometimentos,
08:03ao contrário, só indicou um grande aumento possível de custos
08:06em função do universo tarifário,
08:08e isso penalizou a ação da empresa.
08:10A Stellantis, que é automobilística,
08:13desistiu de dar guidances e não se colocou,
08:15o que também penalizou a companhia.
08:17Então, quer dizer, a insegurança está posta,
08:20a economia não para.
08:21Agora, dentro disso, se ela não para e tem um grau de insegurança,
08:25o que a gente tem são algumas marolas, situações positivas,
08:28e quando não tem nada do ponto macro mais negativo,
08:31os mercados tentam se acostumar,
08:33mas eu acho que o novo normal que está posto aí
08:35é um normal de maior diversificação,
08:38maior volatividade e muita insegurança,
08:40esperando agora o que virá ainda nos 60 dias
08:43que nos faltam em relação à mudança colocada por Donald Trump.
08:47Então, vamos lá, vamos lá, vamos lá, vamos lá.