La ville intelligente est de plus en plus connectée et partage des flux de données en temps réel. Elle crée une toute nouvelle économie et de nouvelles perspectives d’investissement. Comment en profiter ? Réponses avec Roni Michaly, président de GALILEE AM.
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00:00Dans Smartimo, on s'intéresse à l'investissement justement sur les villes intelligentes.
00:09Ça tombe bien à l'heure où les marchés financiers du monde entier sont assez chahutés, le saviez-vous ?
00:14Eh bien, on peut investir sur la ville. On en parle avec notre invité, c'est un expert, c'est Ronny Michali.
00:20Bonjour Ronny. Bonjour Fabrice.
00:21Vous êtes le président de Galilée AM, une société de gestion qui s'intéresse à des thématiques.
00:26Il y en a une vingtaine, c'est ça que vous suivez très activement.
00:31Et dans ces thématiques, il y en a une, c'est la ville intelligente.
00:35Alors de quoi s'agit-il Ronny ?
00:36Absolument. Alors c'est une thématique qui a beaucoup progressé ces dernières années
00:41parce qu'en fait, elle est catalysée par ce qu'on appelle les évolutions démographiques.
00:45Et ces évolutions démographiques, il y en a deux qui sont les principaux catalyseurs de cette thématique.
00:51L'exode rural qu'on connaît depuis 1950, qui s'accroît.
00:55Pas nouveau.
00:55Et puis bien sûr, tout ce qui est urbanisation.
00:58Et en fait, à mesure que ces villes se densifient, il y avait à l'époque, en 1975, trois mégapoles dans le monde.
01:07Aujourd'hui, je ne sais pas si vous savez combien il y en a. Il y en a 33.
01:10Donc réellement, ce sont les villes qui absorbent de plus en plus d'habitants.
01:14Et à mesure qu'elles se densifient, elles doivent trouver des solutions intelligentes
01:17pour améliorer la qualité de vie des habitants, pour poursuivre les objectifs de développement durable
01:23et aussi pour améliorer l'efficacité économique, la mobilité des habitants.
01:28Mégapole, c'est plus de 10 millions de personnes ?
01:31Mégapole, voilà. À ne pas confondre avec Mégalopole.
01:34Mégalopole, c'est un tissu de villes connecté.
01:37Mégapole, c'est vraiment les villes de plus de 10 millions d'habitants.
01:40Aujourd'hui, il y en a 33, essentiellement en Asie maintenant.
01:42Mais effectivement, c'est quelque chose qui croit beaucoup.
01:45Il faut s'imaginer aussi ce que c'est une Smart City.
01:49C'est évidemment des villes avec des feux de circulation intelligents
01:53qui communiquent avec les voitures pour que les véhicules puissent leur donner
01:58comment réguler le trafic de manière intelligente avec l'IA.
02:02C'est les lampadaires connectés pour les économies d'énergie qui s'allument quand il y a besoin.
02:08C'est le ramassage des poubelles connectées aussi.
02:11L'itinéraire du camion poubelle qui est guidé par l'intelligence artificielle
02:15et tout ça avec le smartphone du citoyen qui est finalement au cœur de tout ça
02:20puisque le citoyen va pouvoir effectivement être guidé vers la borne de recharge la plus rapide, etc.
02:27Mais ce que vous nous racontez, Ronny, c'est de la science-fiction ou ça existe déjà dans certaines mégapoles ?
02:32Non, ça existe déjà. Ça existe déjà à Dubaï, ça existe déjà à Singapour.
02:37Alors, des projets qui, bien sûr, ont abouti, d'autres qui n'ont pas abouti.
02:40On pourra en reparler tout à l'heure.
02:43Mais effectivement, ça existe déjà. En tout cas, c'est en développement.
02:46C'est un marché aujourd'hui entre 800 et 1 000 milliards quand même
02:50et qui devrait, selon les études qu'on a regardées, quadrupler quand même en 10 ans, jusqu'en 2035.
02:59Donc, 1 000 milliards, 4 000 milliards, on comprend bien.
03:02D'autant que, voilà, on sait très bien que la population se concentre de plus en plus dans les villes.
03:08Alors, en France, on n'en a qu'une finalement, mégapoles, si on prend le grand pari.
03:12Mais on voit que, voilà, les métropoles d'équilibre attirent de plus en plus.
03:16Quels sont justement les points forts et les points faibles de cette thématique Smart City ?
03:23Alors, les points forts, bien sûr, c'est qu'elle est portée par plein de méga tendances.
03:27Je prends par exemple, j'ai parlé de l'urbanisation et de l'exode rural,
03:32mais il y a aussi la transition énergétique.
03:34C'est vraiment la thématique qui réconcilie économie, technologie et écologie,
03:41qui sont parfois des choses qui sont totalement opposées.
03:43Je prends économie et écologie en général.
03:46Elles s'opposent, alors que là, c'est vraiment la thématique qui va les réconcilier.
03:50Il y a aussi l'émergence des classes moyennes, évidemment,
03:54qui va alimenter les villes intelligentes et, bien sûr, la digitalisation de l'économie.
03:58Donc, ça, c'est vraiment le point fort.
03:59Concernant les points faibles, il y en a trois principaux.
04:03C'est des projets qui sont issus d'accords politiques.
04:08Évidemment, ces accords politiques et désaccords politiques peuvent évoluer.
04:12Et donc, ça peut remettre en cause des projets.
04:13Parfois, ça peut avoir des conséquences assez dramatiques sur des entreprises.
04:17Alors, nous, on ne regarde que les entreprises qui sont cotées en bourse.
04:20Mais disons qu'on peut avoir, effectivement, des projets qui sont remis en cause
04:24par les municipalités qui peuvent changer.
04:26On a aussi les risques de piratage.
04:29Par exemple, à Hanovre, en 2022, il y avait des pirates qui avaient réussi
04:33à infiltrer le service de feu de circulation et à changer la cadence des feux.
04:40Donc, ça peut exister.
04:41Les piratages sont nombreux.
04:42On avait aussi un réseau en Floride qui avait été piraté concernant l'eau potable.
04:47Et puis, on a la collecte de données.
04:49Alors, ça, c'est vraiment un gros frein parce qu'il y a beaucoup de gens qui,
04:52effectivement, critiquent ces smart cities parce qu'elles sont très consommatrices en données
04:56et craignent un scénario à la Orwell.
05:00Et bien sûr, c'est quelque chose qui vient freiner.
05:03Tout le monde fliqué.
05:04Voilà.
05:05Reconnu dans la rue, évidemment.
05:07C'est très datavore, comme on dit.
05:09Ça prend beaucoup de data et ça utilise beaucoup.
05:11Et puis, j'avais dit le smartphone du citoyen qui est au milieu de tout cela.
05:15Évidemment, ça collecte beaucoup de data.
05:18Oui.
05:18Et évidemment, ces data doivent être ensuite traitées.
05:23J'ai une question également.
05:25Plus d'actualité.
05:26On voit qu'il y a une grande volatilité aujourd'hui sur les marchés grâce à M. Trump.
05:30Justement, si du point de vue boursier, là, on est dans votre élément,
05:34quel est l'impact de la volatilité sur cette thématique ?
05:38En un mot, est-ce qu'elle est résiliente ou est-ce qu'elle va accompagner les fluctuations du marché ?
05:43Alors, j'ai regardé sur les 25 thématiques qu'on regarde.
05:46C'est la 15e.
05:47Donc, si on prend la plus volatile jusqu'à la moins volatile,
05:51elle se trouve un petit peu au milieu du tableau.
05:54Elle a 16% à peu près de volatilité sur un an versus le MSCI World,
05:57donc le grand indice mondial qui a à peu près 12%.
06:01Donc, elle est plus volatile que le marché en général,
06:05que le grand indice mondial qu'est le MSCI.
06:08Par contre, beaucoup moins volatile que, par exemple, l'IA,
06:11qui, elle, se retrouve à 22% de volatilité.
06:15Et donc, finalement, sur avril, là, l'heure où je vous parle,
06:19ça baisse effectivement de 9%, à peu près comme le MSCI.
06:24Et puis, depuis le début de l'année, on est donc à moins 13% en tout
06:28versus le MSCI qui est à moins 14%.
06:30Donc, il ne faut pas s'attendre à ce que ça protège beaucoup plus que le marché en général.
06:35Par contre, ce n'est pas du tout la thématique la plus volatile.
06:37Vous avez le cloud, vous avez l'IA, effectivement,
06:40et qui sont beaucoup plus volatiles.
06:43Donc, ça fait partie quand même des thématiques un tout petit peu plus défensives,
06:49mais quand même exposées aux valeurs de croissance,
06:52aux valeurs de technologie,
06:54donc avec quand même du potentiel boursier.
06:56C'est aussi pour ça que je viens vous voir, Fabrice, aujourd'hui,
06:59parce que, en fait, la prime de valorisation s'est dégonflée.
07:01On est au plus bas de ces dernières années.
07:04On est à 22 fois les bénéfices,
07:07c'est-à-dire que la cherté de la thématique est de 22 fois
07:11en termes de price-earning ratio,
07:14donc le fameux PER qu'on regarde sur les marchés financiers.
07:18Et le MSCI World est à 21 fois.
07:21Et on n'a jamais vu dans les dernières années
07:24une prime de valorisation aussi faible entre les deux.
07:27Donc, c'est peut-être un point d'entrée sur cette thématique Smart Cities.
07:29Alors, justement, on continue dans le thème de l'investissement.
07:32Pour les investisseurs qui nous regardent,
07:33qui souhaitent investir sur cette thématique,
07:36quels sont les fonds, les ETF,
07:38c'est-à-dire les trackers qu'on peut jouer,
07:41qu'ils peuvent choisir pour investir sur cette thématique Smart City ?
07:44Alors, au niveau des trackers, j'en ai répertorié deux.
07:48Il y en a un chez iShares, donc BlackRock,
07:51la plus grosse société de gestion mondiale,
07:54qui s'appelle le iShares Smart City Infrastructure.
07:56Infrastructure, donc un petit peu polarisé vers toute cette partie infra,
08:01puisqu'il y a plusieurs secteurs qui composent cette thématique.
08:04Il y a l'IMO, il y a l'automobile, il y a les infrastructures,
08:07il y a la technologie, etc.
08:08Donc, un petit peu plus polarisé vers les infrastructures.
08:10152 positions, donc assez diversifiées,
08:15et puis très polarisé sur les USA.
08:18On a chez Amundi, donc acteur français,
08:21un MSCI Smart Cities ESG.
08:24Donc ça, c'est pour les investisseurs qui sont sensibles aux critères,
08:28voilà, de chercher des sociétés vertueuses en termes d'ESG.
08:34Et donc, lui, il a 142 positions, donc assez diversifiées.
08:38Il est à 46% sur l'industrie et 45% sur la tech,
08:42donc très équilibré.
08:44Et enfin, en fond, chez Pictet,
08:46acteur de la gestion thématique depuis des années,
08:49on a le fameux Pictet Smart City.
08:51SFDR8, donc il prend aussi en compte des critères ESG.
08:54Le portefeuille est beaucoup plus concentré,
08:56avec la gestion de conviction, 43 positions,
08:58et il est à 70% sur les États-Unis.
09:01Donc, il faut quand même aimer les valeurs nord-américaines
09:04si on veut aller sur cette thématique.
09:05C'est essentiellement composé de valeurs américaines.
09:08Et voilà, peut-être pour jouer un rebond sur les marchés
09:10après, effectivement, cette période très compliquée.
09:13On peut investir, en tout cas, on le voit,
09:15sur la ville, et notamment la ville intelligente.
09:18Merci, Rony Michali.
09:19Je rappelle que vous êtes président de GaliaN,
09:21et à très bientôt sur Smartimo.
09:22Merci, Fabrice.