Pilar Aranda, analista de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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00:00Estados Unidos decidió una pausa en la introducción de aranceles recíprocos de 90 días,
00:12pero a pesar de ello no consiguió estabilizar a las bolsas.
00:15Inicialmente rebotaron con fuerza, pero posteriormente se dieron un golpe de realidad,
00:20y es que la guerra comercial tiene impacto muy fuerte, negativo además, en todos los países.
00:25De hecho, hace falta visibilidad en cuanto a qué aranceles, en qué países y durante cuánto tiempo se van a implementar.
00:33Y a todo ello se unió un aumento de la tensión comercial entre Estados Unidos y China.
00:38Estados Unidos ha anunciado la introducción de 145% de aranceles a China y China de 125% a Estados Unidos.
00:46De cara a esta semana, ¿qué es lo que tenemos?
00:48Bueno, pues el foco estará en tres aspectos.
00:50El primero de ellos es la macro y además es bastante intensa esta semana.
00:53En primer lugar, en Alemania conoceremos la confianza ZIU, que además se espera algo más débil.
01:00En el caso de Estados Unidos conoceremos datos de actividad.
01:03Por un lado estarán los del mes de marzo, que parece que ya van a estar impactados por los aranceles,
01:07y es que algunas empresas habrían optado por una menor actividad ante la expectativa de una caída de la demanda.
01:13Pero sobre todo los más importantes van a ser los del mes de abril,
01:16y es que ya sí que pueden incorporar el impacto de los aranceles.
01:20Entre ellos serán indicadores de actividad, por ejemplo, de la FED de Filadelfia,
01:23de la FED de Nueva York o también del Empire Manufacturero.
01:27En Europa será muy importante el Banco Central Europeo,
01:31y es que se espera que reduzca a tipos 25 puntos básicos hasta 2,25, 2,40, depósito y crédito.
01:37De esta manera adelantaría la bajada prevista en el mes de junio al mes de abril.
01:42Y la realidad es que tiene margen para hacerlo, si tenemos en cuenta la fuerte caída de la energía,
01:47y es que el petróleo, lo que llevamos de año, pues cae un 15% y además el euro se ha fortalecido.
01:52Pero aquí va a ser muy importante los comentarios que haga Lagar sobre el impacto de los aranceles en la economía.
01:58Y por último, los resultados empresariales.
02:01Para el conjunto de la temporada se espera un incremento medio de los beneficios de las compañías en el entorno del 6,7%,
02:08que es un dato que compararía con el 14,3% del último trimestre del año pasado.
02:13Ahora bien, aquí lo realmente importante van a ser las guías que den las compañías de cara al próximo año,
02:18en un contexto de incertidumbre pues muy elevada.
02:21Esta semana es el turno de compañías como Citi, como Goldman Sachs, como United Airlines, como Abbott o también como Netflix.
02:30En cualquier caso, podremos ver sesiones de bolsas puntualmente alcistas, pero van a ser puntuales.
02:35Y es que al final, pues tenemos que tener en cuenta que la guerra comercial tiene un impacto muy fuerte,
02:39sobre todo, por ejemplo, en términos de confianza.
02:42Lo vimos la semana pasada con el indicador Centix de la Unión Europea, que salió bastante débil.
02:46Pero sobre todo con la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, publicado en Estados Unidos,
02:52que salió pues muy débil, pero además también se produjo un importante incremento de las expectativas de inflación a un año,
02:59hasta el 6,7% desde el 5% anterior.
03:02Y todo ello repercute directamente en el ciclo económico.
03:05De hecho, hay algunos indicadores que apuntan precisamente hacia esta dirección.
03:09Lo estamos viendo, por ejemplo, con el repunte de la TIR de los bonos de largo plazo en Estados Unidos,
03:14pero también con el aumento del oro, con la caída de las criptodivisas,
03:18o también con la caída del petróleo, que al final es un buen termómetro del ciclo económico.
03:22Y además algunas divisas, pues están actuando como activo refugio, como es el franco suizo,
03:26y llama la atención, pues la fuerte deterioro del dólar.
03:29Es que ha llegado a superar el 1,13.
03:31Es que en un contexto de deterioro de la macroamericana, pues la realidad es que el dólar, pues pierde atractivo.
03:37Con todo esto, nosotros mantenemos un perfil bajo de exposición a riesgo.
03:41Reiteramos nuestra recomendación de 0% para los perfiles más conservadores
03:45y un máximo del 40% de los perfiles más dinámicos,
03:49porque es momento de refugio y de proteger el patrimonio.
03:52Pensamos que sí que llegará el momento de estar expuestos a esa renta variable.
03:55De hecho, pues habrá oportunidades magníficas, pero ese momento todavía no ha llegado.
04:00Por tanto, es momento de proteger el patrimonio y tener una exposición baja a riesgo.
04:05Muchas gracias.