Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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00:00¿Cuáles son las posibilidades para el futuro de la economía?
00:05Podemos ya dar por terminado el año 24 en la práctica,
00:09y yo recomendaría tener presentes dos ideas,
00:13una que es semiestructural y otra es muy rabiosa para la semana,
00:17puesto que hay que hablar de esta semana también.
00:19La idea semiestructural, estamos en una etapa de reajuste,
00:23de reajuste a inflaciones que repuntan, que van a seguir repuntando,
00:27y por lo tanto a tipos de interés
00:28que van a ser menos bajos de lo que se esperaba.
00:31Eso significa que afecta a valoraciones,
00:33a valoraciones de bolsas y a valoraciones de bonos,
00:36después de un año 24 que ha sido, francamente, generoso.
00:40Y eso se tiene que traducir en un reajuste que, al fin y al cabo,
00:43es tomar algunos beneficios,
00:48tomar niveles algo más prudentes de cara al 25,
00:51o de lo contrario, si siguiera subiendo el mercado, que no creo,
00:54pues nos encontraríamos con un arranque del año 25 muy flojo.
00:58No hay un problema de valoraciones, ni de sobrevaloraciones, por supuesto,
01:03pero sí, a lo mejor, algún problema de velocidad,
01:06que se ha corrido mucho,
01:07y que tenemos que reajustarnos todos, mercado, bolsas, bonos, divisas,
01:15tipos, bancos centrales, todos,
01:17a una situación de tipos de interés menos laxa,
01:21con unas inflaciones que nos hacen sentir más inseguros,
01:25con un ciclo americano muy potente, pero con un ciclo europeo muy débil,
01:29de manera que hay asimetrías, hay desacoplamientos,
01:32y esto, al fin y al cabo, lleva a una cierta confusión.
01:34Por eso, es bueno que el mercado reajuste un poco.
01:36Yo me quedaría con este concepto, que estamos en una etapa de reajuste.
01:40Y en relación con esto, precisamente esta semana,
01:42que ya es el final del año,
01:44es una semana muy corta en términos efectivos,
01:47porque el martes es noche buena, de manera que habrá poco volumen,
01:51el miércoles es Navidad, cerrado, tanto Estados Unidos como Europa,
01:56el día jueves, 26, va a estar cerrada Europa, pero abierta Estados Unidos,
02:01y ya el viernes será medio normal, pero con resaca de todo.
02:04De manera que, ¿qué podemos esperar de esta semana?,
02:07pues fijarnos en alguna referencia, que hay pocas,
02:09porque no hay reuniones de bancos centrales,
02:12no hay banqueros centrales hablando,
02:14no hay prácticamente emisiones de bonos,
02:17y sí hay un par de datos macroamericanos,
02:20que son el lunes y el martes,
02:21que es la confianza del consumidor y los pedidos de bienes duraderos.
02:25En sentido contrario, la confianza del consumidor va a mejorar un poco,
02:29parece ser, hasta 113 puntos, desde 111,7,
02:33y, sin embargo, por los pedidos de bienes duraderos americanos,
02:37harían menos 0,3 y vienen de más 0,3.
02:40Bueno, uno un poquito mejor, otro un poquito peor,
02:42esto no va a marcar diferencias,
02:44y a mí me da la impresión de que la semana debería ser una semana de continuación,
02:49de esta fase de reajuste,
02:51de colocar las bolsas en niveles un poquito más atractivos,
02:54sin pensar que pasa nada grave,
02:56pero con bolsas reajustando,
02:58bonos subiendo un poquito las tires, petróleo más bien barato,
03:02y criptomonedas en toma de beneficios, dicho sea de paso,
03:06después de algunos excesos recientes,
03:08en unos activos que no tienen mucho sentido intentar valorarlos,
03:14porque no se pueden valorar.
03:15Muchas gracias.