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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir, aujourd'hui
00:10je te retrouve pour l'analyse express de la société Rheinmetall, ticker RHM.
00:15Rheinmetall est spécialisée dans la conception d'équipements, de composants et de solutions
00:20pour les industries militaires et civiles.
00:22Son équipement de défense comprend entre autres des véhicules blindés à chenilles,
00:26des systèmes de protection et des solutions électroniques.
00:28Ce groupe allemand est international et réalise 24% de son chiffre d'affaires en Allemagne,
00:3447,4% en Europe, 11,4% en Asie et Proche-Orient, 8,3% en Amérique et 8,9% dans les autres
00:42pays du monde.
00:43Ses activités s'organisent autour de 5 grandes divisions qui sont les systèmes de véhicules
00:48avec 35,9% de son chiffre d'affaires, les capteurs et actionneurs avec 20,6%, les systèmes
00:55d'armes et de munitions avec 18,8%, les solutions électroniques avec 14,2%, les composants
01:02et systèmes pour moteurs avec 10,2% et les autres activités avec 0,3% de son CA.
01:08En quelques chiffres, le groupe Rheinmetall c'est quoi ? C'est un groupe présent dans
01:1228 pays, il possède 171 sites de production à travers le monde et y emploie plus de 27
01:19000 collaborateurs.
01:20Son chiffre d'affaires est attendu autour des 9,9 milliards d'euros en 2024.
01:25Côté actionnariat, le capital de Rheinmetall est très ouvert avec de nombreux fonds d'investissement
01:29présents dont les principaux sont les Américains Fidelity Management & Research et Willington
01:35Management qui détiennent respectivement moins de 3% des parts.
01:39A noter que son capital est constitué de plus de 89,4% de flottants et 10,28% d'institutionnels.
01:46Rheinmetall est dirigé par Armin Paperger qui en est le président directeur général
01:51depuis janvier 2013.
01:52Les dates clés de l'entreprise sont 1889 la création de Rheinmetall, 2023 l'intégration
01:59de l'entreprise dans le DAX et 2024 l'acquisition stratégique d'une entreprise spécialisée
02:04dans les technologies de défense électronique.
02:06Ses principaux concurrents sont l'anglais BAE Systems, le suédois Saab et l'italien
02:12Leonardo.
02:13Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:17Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ses 5 dernières années.
02:20Jusqu'à 2022, Rheinmetall était une entreprise de défense qui passait un peu sous les radars
02:25et honnêtement pas très connue du grand public.
02:27Mais le déclenchement de la guerre en Ukraine et l'augmentation des tensions internationales
02:32ont donné de l'élan à l'industrie de défense et ont mis sous les projecteurs les
02:36sociétés capables de répondre aux besoins de réarmement des nations.
02:39Dans ces conditions, le titre a gagné 130% lors de la dernière année et offre un gain
02:44remarquable de 73% lors de ses 6 derniers mois.
02:48Son résultat d'exploitation est en feu, il est attendu en forte hausse en 2024 et devrait
02:53dépasser celui de 2023 de plus de 50%.
02:56Son chiffre d'affaires suit le même chemin et devrait connaître une belle ascension
03:00lors de l'exercice 2024 selon les prévisions.
03:03Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est également à la fête avec une
03:08belle progression attendue pour 2024 pour approcher les 24%.
03:11Rheinmetall affiche un endettement en baisse et qui est parfaitement gérable compte tenu
03:16de son bilan financier remarquable, son free cash flow est lui aussi significatif et attendu
03:21en hausse.
03:22Il est très confortable avec ses 757 millions d'euros prévus pour 2024.
03:26Son bénéfice net par action ne cesse de progresser au fil du temps, sans surprise
03:31il devrait être en forte hausse pour 2024.
03:33Sa marge nette est en hausse constante depuis 5 ans et voisine des 8,6% en 2024.
03:39Sa marge d'exploitation est dans le même cas de figure et en nette progression, elle
03:43devrait dépasser les 14% en 2024.
03:46Son PER est démesuré et décorrélé de la réalité, il est bien supérieur à sa moyenne
03:52et prouve que le titre est totalement surévalué.
03:54Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue très très
03:58loin au-dessus de sa valeur théorique et en comparant son cours à son indice de référence,
04:03l'on constate que le titre surperforme très largement l'indice depuis maintenant 3 ans.
04:07Le groupe offre une bonne redistribution à ses actionnaires, son payot ratio s'est
04:11élevé à plus de 50% en 2024.
04:14Rainmetal délivre un dividende fiable mais variable à ses actionnaires, avec un faible
04:18rendement de 0,61% au cours actuel, le groupe a reversé 5,70€ par action en 2024.
04:25Le groupe réalise quelques programmes de rachat d'action, dont le dernier fut en 2024, ses
04:30résultats sont contrastés et jugés globalement non conformes par les analystes au cours de
04:34ces derniers mois.
04:35Boosté par un environnement géopolitique tendu, les dépenses de défense ont flambé,
04:40l'indicant les industriels comme Rainmetal à augmenter leurs dépenses en recherche
04:44et développement.
04:45La société est plutôt bien suivie par les analystes qui sont à l'achat sur le titre,
04:49l'objectif de cours haut est fixé à 1037€, ce qui me paraît totalement réalisable à
04:53moyen terme.
04:54Synthétisons tout cela, dans un contexte international qui semble profiter à l'entreprise,
04:59tous les voyants semblent au vert, les perspectives bénéficiaires de la société au cours des
05:03prochains exercices sont un atout de taille, seul bémol, la société apparaît fortement
05:08valorisée et le potentiel d'appréciation du titre apparaît limité.
05:11Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de la défense, Rainmetal a une
05:16position de leader dans le secteur de la défense en Europe, il possède un portefeuille diversifié
05:21couvrant les secteurs de la défense de l'automobile et de l'industrie, le groupe bénéficie
05:25de la forte demande pour les produits de défense en raison des tensions géopolitiques croissantes,
05:30il a une belle capacité à innover et à s'adapter aux besoins changeants du marché.
05:34Rainmetal a un réseau mondial de clients et de partenaires, sa direction est expérimentée
05:39avec une vision stratégique claire, le groupe a des relations étroites avec les gouvernements
05:44et les forces armées de nombreux pays et enfin la société a une solide santé financière
05:49avec une croissance continue de son chiffre d'affaires.
05:52Côté faiblesse du groupe, il y en a quand même quelques-unes, il a une grande dépendance
05:56aux budgets gouvernementaux pour le secteur de la défense, Rainmetal est exposé aux risques
06:00géopolitiques qui peuvent affecter ses contrats internationaux, il y a une concurrence intense
06:05sur les marchés mondiaux de la défense, l'entreprise subit également une grosse pression afin
06:10d'innover constamment face aux avancées technologiques rapides, il est sensible aux
06:15régulations strictes concernant l'exportation de matériel militaire, Rainmetal subit les
06:20fluctuations des coûts des matières premières, il est tributaire des changements politiques
06:25influençant les dépenses de défense.
06:27Le groupe a obligation de réaliser des investissements continus en recherche et développement pour
06:31maintenir sa compétitivité et enfin l'accroissement de ses capacités de production lui coûte
06:36très cher.
06:37Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe, Rainmetal devient petit à
06:41petit un acteur de premier plan du secteur de la défense en Europe, il affiche une croissance
06:46annuelle à deux chiffres grâce à la demande accrue en équipements militaires, son carnet
06:50de commandes explose et ses perspectives de bénéfices sont excellentes.
06:55Côté investissement, personnellement je n'ai pas de Rainmetal en portefeuille car
06:59je juge le cours beaucoup trop élevé, avec un cours qui a explosé en 3 ans, sa valorisation
07:04est juste déraisonnable, un retour sous les 660 puis les 555 euros serait bien pour aller
07:11chercher par la suite les 1100 euros.
07:13Bien entendu cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
07:17un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente, je n'encourage donc personne
07:21à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:24On se retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
07:27en attendant qu'investir c'est préparer ton avenir.