Con la ayuda de Luis Alberto Iglesias, analizamos los principales asuntos relacionados con el mundo financiero. Hoy, las letras del tesoro y las perspectivas sobre el S&P 500
Category
🗞
NoticiasTranscripción
00:00Bueno pues momento para abrir mercados y un momento dulce porque después de hablar de
00:06Milley con Ignacio Moncada puedo hablar de mercados y de inversión con otro que es uno
00:10de los mejores divulgadores que tiene nuestro país en este sentido que es Luis Alberto
00:15Iglesias, Luigi desde Value School. ¿Cómo estás?
00:17¿Cómo estás amigo? Encantado.
00:19Bueno pues mira después de hablar de Milley vamos a hablar de mercados y además con la
00:23vista puesta en algunas de las realidades de nuestro mercado que han sido protagonistas
00:27y hegemónicas durante los últimos, durante el último año como son esas letras del tesoro
00:32y qué es lo que está pasando con ellas ¿no?
00:35Pues pasa que dejan de dar alegría a los ahorradores que están buscando refugio, claro
00:39porque no todo el mundo es orégano y el economista hace unos días ya nos advertía en titulares
00:45que las letras cierran la última subasta del año, ya no se subastan más en el 2024
00:50en el 2,2% que es su mínimo en más de dos años, en 26 meses exactamente. Entonces para
00:58que comparemos un poco en diciembre del 23 hace un año tan solo esas mismas letras estaban
01:04pagando a los ahorradores un 3,3% y ahí se explicaban aquellas colas que veíamos en
01:10la puerta del Banco de España ¿no? Ya las épocas de vacas gordas se terminaron.
01:16Una cuestión que tienen que saber los oyentes es que las letras del tesoro se venden con un descuento
01:21¿de acuerdo? Cuando un ahorrador compra una letra lo que paga cuando desembolsa el capital inicial
01:26no va a ser nunca el valor nominal, esto puede llamar a veces a confusión, va a haber que le van a cobrar
01:31un poco menos de aquello que él piensa estar invirtiendo porque luego es al final del plazo
01:36cuando se recibe todo de golpe, no pagan cupones, no hay pagos intermedios, es cuando vence el título
01:42que el ahorrador recibe el nominal, el valor facial de ese título y en esa diferencia entre lo que puso al principio
01:49y lo que recibe al final está ese interés impícito, esa ganancia que va a hacer.
01:54Y para terminar, la nota un poquito de fiscalidad de las letras que tengan en cuenta los oyentes
01:59que a la hora de declararlas no les retienen, es decir, el Banco de España no te hace una retención a la Hacienda
02:06sino que eres tú el que luego tiene que añadirlo en tu IRPP y consignar en la casilla correspondiente
02:12la retención que se deben hacer después, no te la hace el Banco de España.
02:17Correcto. Aquí respecto a las letras, es curioso cómo funcionan los títulos de renta fija, esto de la venta, la compra
02:25de los títulos con respecto al nominal si se venden con descuento o en ocasiones por encima del valor nominal
02:34dependiendo de lo que hayan hecho los tipos de interés y hacia dónde haya ido el interés por ese título en concreto.
02:40En cualquier caso, eso se haría en otro costal, ya haremos un monográfico sobre renta fija y letras del tesoro si quieres otro día, Luis.
02:47Pero vámonos a otra de las informaciones que han sido importantes dentro de este mundo de las finanzas durante esta semana.
02:55Deutsche Bank ve subidas del 8% para el S&P 500 en 2025. Estamos en plena oleada de previsiones para el próximo año.
03:08Y sin duda, uno de los mercados más vistos, más monitorizados, que más éxito han tenido, en el que mayor FOMO, Fear of Miss Out, recuerden,
03:16esas ganas de subirse al tren antes de que pierda velocidad, es el S&P 500.
03:23Claro, porque es el índice más representativo de la economía estadounidense que está on fire, como dicen los jóvenes que echan chispas,
03:32por la llegada de Trump y acompañado de Elon Musk, de Peter Thiel, es decir, un montón de empresarios que van a dar como una vuelta al calcetín a toda la economía de Estados Unidos.
03:41Pues sí, Deutsche Bank, a través de un estudio de previsiones macroeconómicas que han sacado, que lleva la firma de Rosa Duce y de Alejandro Vidal,
03:51dos de sus gestores de inversiones más notables, plantean que ellos piensan que el índice va a estar subiendo al 8%,
03:58que eso no es moco de pavo, solamente en el año próximo, en los próximos 12 meses, ya querrían muchos meter su dinero en algo que le vaya a pagar esa rentabilidad con una gran probabilidad.
04:08Atendamos también a una cuestión importante, que es que hace tan solo un mes, en octubre, el sentimiento antes de las elecciones era el contrario.
04:15Yo voy a traer aquí a colación un estudio de Goldman Sachs que en octubre ya advertía de lo contrario, de que los buenos tiempos del mismo índice, el S&P 500, podrían estar terminando.
04:25De hecho, Goldman Sachs decía, como digo, hace un mes, que para el S&P 500 pronosticaba una rentabilidad promedio de solo el 3% a lo largo de los próximos años.
04:36Fijémonos cómo los titulares cambian con el cambio de la conjuntura económica y política, en este caso con la llegada de Trump a la Casa Blanca.
04:45Más cosas, Luigi. ¿La CNMV incide en que el ETF tenga fiscalidad de un fondo al traspasarse?
04:55Bueno, ¿qué significa esto? Significa que aquí en España tenemos, y yo siempre digo que lo digamos un poquito en voz baja, pero es que no sé si mucha gente...
05:02Yo creo que la CNMV, Luigi, yo creo que aquí es demasiado optimista y me temo que el camino es el contrario. Es el que los fondos tengan la fiscalidad de un ETF.
05:12La jugada, efectivamente. Actualmente España es una especie de oasis. Hay un beneficio fiscal que no compartimos con nuestros vecinos y es que los traspasos entre fondos de inversión no tienen un peaje fiscal.
05:24Un inversor puede cambiar de un fondo a otro sin tener que vender la participación, liquidar su porcentaje de hacienda para luego comprar la siguiente inversión.
05:33Lo podemos hacer traspasándolos sin coste fiscal. Bueno, pues esto no ocurre con los ETFs. Los ETFs son fondos que se negocian como si fueran acciones a través de un bróker.
05:44Entonces, las acciones no permiten que uno pase de tener Santander a tener Repsol inmediatamente y sin coste fiscal. Tienes que vender tu Santander para comprar las Repsol y pagar impuestos entre medias.
05:55Bueno, pues está proponiendo la Comisión del Mercado de Valores que el ETF tenga una fiscalidad igual que la de los fondos de inversión. Pero como tú bien has dicho, ya en el verano, Sumar, Jordi Díaz, ya se descolgó con una propuesta que iba en la dirección contraria.
06:10Estaban planteando que, dado que los que pueden invertir son los ricos, fíjate tú, los ricos siempre somos nosotros, Luis Fernando, tú y yo somos ricos para el gobierno, pues hay que grabar ese tipo de inversiones especulativas haciendo que los fondos pierdan esa ventaja fiscal del traspaso sin pegaje por hacienda.
06:28En fin, veremos lo que hay. La propuesta que hace la Comisión Nacional del Mercado de Valores nos parece que tiene todo el sentido del mundo. A ver si cuaja o no cuaja.
06:37Yo sé que tú no eres muy de apostar, pero si tuvieras que apostar, ¿qué apostarías? ¿A que va a pasar lo que pide la CNMV o lo que pide Sumar?
06:45Bueno, yo pienso que el gobierno es favorable a lo que pide Sumar, pero claro, al final hay mucha gente, ellos mismos, Luis Fernando, ellos mismos tienen sus inversiones en los mejores vehículos, no te quepa ninguna duda, con lo cual hoy al final también se estarán quizá pegando un tiro en el pie.
07:03Sepamos que muchos de estos primeros nombres de la política tienen sus sociedades instrumentales, en fin, que ya tienen cierta sofisticación a la hora de invertir y ese tipo de peajes les conviene tan poco como a nosotros.
07:16Pero bueno, al final una nota muy buena es que aquel inversor que vaya a largo plazo y que no se dedique a hacer trading en su cartera, que no mueva mucho sus inversiones, le va a dar un poquito igual lo que haga.
07:26Si uno tiene una cartera buy and hold de comprar y mantener y no va a estar cambiando de posiciones, se va a evitar ya de por sí estos peajes fiscales, ¿no? Pero bueno, veremos lo que pasa.
07:36El asunto que es más grave casi, perdóname Luis Fernando, es que dentro de un producto como son, no ya los ETFs, sino los planes de pensiones, los planes de pensiones.
07:46El economista hace unos días nos decía que Moncloa estudia, atención, el recorte de las ventajas fiscales de los planes de pensiones. Es decir, que ya si tuviera poca ventaja, que sabes que actualmente lo único que se puede uno desgrabar en la hacienda son 1.500 euros,
08:01hasta eso lo van a querer recortar con el objetivo de cumplir con esa previsión de aumento de ingresos vía subida de impuestos o recorte de exenciones o de deducciones que el gobierno de España ha prometido a Bruselas.
08:15Todo esto siempre se hace evidentemente para fines tan loables como la transición energética y promover la equidad.
08:22¿Pero y qué tendrá que ver la velocidad con el tocino?
08:25No lo sé, pero precisamente la CNMV lo que ha planteado es, dejen ustedes por lo menos ahorrar a los españoles para su jubilación, que hace muchísima falta, en un producto que esté mínimamente incentivado. Pues ni eso.
08:38Bueno, incentivado, pero es que al final hablamos de incentivos cuando lo que estamos hablando es de que el peso de los impuestos sea algo menor.
08:50Hablamos de incentivo que nos pisen un poquito menos, no que nos dejen de pisar o nos ayuden, no, no, que el peso de esa bota encima nuestra no sea tan fuerte, es que fíjate cómo estamos adornando el tema.
09:04Pero nos estamos quedando sin tiempo, Luigi, y no quiero que dejemos de hablar del último tema que me propones para el día de hoy, que yo creo que es muy chulo y en las fechas a las que nos dirigimos viene muy bien, sobre todo por si alguien quiere poner algo en la carta a los reyes magos.
09:21Pues sí, vamos a ver, fomentemos la educación financiera y sobre todo en los más pequeños que son el futuro.
09:27Hay un libro que recomendamos en Value School, tenemos algún vídeo en el canal de YouTube con la autora que se llama María Jesús Soto, el libro se titula Mi primer libro de economía, ahorro e inversión.
09:37Es un libro muy bueno para que un lector, un niño de entre 8 y 12 años se inicie a lo que dice su título, el ahorro, la inversión y la economía desde una perspectiva exenta ideología, capitalista, creación de riqueza, etc.
09:50No estatista, sino más apegada a la realidad. Y el segundo de los temas que recomendamos son los juegos de mesa. En Value School hemos hecho juegos de mesa para niños hasta 12 años y también de 12 en adelante para adultos y lo recomendamos.
10:05Tenemos algunas pequeñas unidades en la oficina, se llaman Play Value, que es un juego de cartas de 8 a 12 años, y B Value, que es un juego de tablero, de mesa, para de 12 en adelante.
10:17El B Value, este juego de mesa, es lo que el Monopoly debería haber sido. Y el Play Value es un juego de cartas para aprender ahorro, trabajo duro, frugalidad, mentalidad a largo plazo, desde que somos niños.
10:28Si a alguno le interesa adquirir una de las pocas unidades que nos quedan, que nos escriban a info.valueschool.es y nosotros les daremos instrucciones.
10:35Info.valueschool.es. Gran consejo, Luigi. Muchísimas gracias, de verdad, como siempre, por este ratito aquí en Con Ánimo de Lucro.
10:43A vosotros. Un abrazo fuerte.
10:45Y a todos ustedes, señores oyentes, les cuento, que no les he contado al principio cómo va el IBEX35 hasta ahora. 12.080 puntos, una subida del 1,25%.
10:57Continúa el rally alcista navideño-prenavideño en el IBEX35, nuestro principal selectivo.
11:03Nosotros vamos a hacer una pequeña pausa, nos vamos a ir a escuchar el boletín informativo de la UNA, los servicios informativos de radio,
11:10y volvemos con la gran apuesta liberal mirada de nuevo a Argentina, pero con José Ignacio del Castillo. Hasta ahora.