Avec seulement 400 millions d’euros collecté en mars dernier, le « Livret A » a signé son plus mauvais mois de mars depuis 2016. Résultat, au premier trimestre 2025, la collecte nette cumulée (soit la différence entre les dépôts et les retraits) est tombée à 3,55 milliards d’euros, divisée par trois en un an. [...]
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00:00Avec seulement 400 millions d'euros collectés en mars dernier,
00:13le Livret A a signé son plus mauvais mois de mars depuis 2016.
00:18Résultat, au premier trimestre 2025, la collecte nette cumulée,
00:23soit la différence entre les dépôts et les retraits,
00:25est tombée à 3,55 milliards d'euros divisé par 3 en un an.
00:31Ce rempli ne traduit pourtant pas un retour massif vers la consommation.
00:35Une autre partition se joue.
00:37Mois après mois, les ménages expriment leur volonté de mettre de l'argent de côté
00:41et le taux d'épargne financière reste à un niveau exceptionnel hors période Covid.
00:46Pour comprendre les mécanismes et transferts qui se sont mis en place,
00:50il faut revenir aux fondamentaux.
00:51L'épargne est un résidu.
00:54C'est la partie non consommée du revenu disponible brut,
00:57c'est-à-dire après paiement des impôts et cotisations sociales
00:59et versement des prestations sociales.
01:02Augmentée de l'endettement nouveau net des remboursements,
01:05elle sert essentiellement à financer l'achat de logements neufs
01:10et à faire des placements financiers,
01:12sous forme de produits de taux, dépôts à vue, livrets, etc.,
01:16ou de produits de fonds propres comme l'assurance-vie en unité de compte.
01:20Côté logement, les signes du ralentissement sont clairs.
01:22L'investissement des ménages recule, tout comme sa part dans le revenu disponible,
01:28preuve d'un effort d'épargne immobilière en baisse.
01:31À l'opposé, l'encours des placements financiers des Français
01:33se situe à un niveau record, proche des 6 500 milliards d'euros.
01:39Les Français épargnent plus, les Français épargnent surtout différemment.
01:44Côté produit de taux, une double bascule s'est opérée.
01:46Pendant la crise de la Covid et les mois qui ont suivi,
01:49l'épargne contrainte à gonfler les comptes courants, puis de moins en moins.
01:54Depuis peu, ils se vident en partie.
01:56Le retour de l'inflation est à l'amorce du mouvement.
02:00Les moins favorisés ont puisé dans leur économie pour compenser les pertes de pouvoir d'achat.
02:05Les autres se sont dirigés vers des dépôts bancaires rémunérés pour préserver la valeur de leur épargne.
02:10Ce mouvement a été profitable à la fois à des supports comme les comptes à terme et les livrets ordinaires,
02:16mais plus encore à l'épargne réglementée.
02:19Mais les épargnants ont récemment levé le pied pour basculer vers l'assurance-vie, en euros,
02:24un support qui garantit le capital.
02:26En cause, cette fois-ci, la baisse des taux en cours est à venir des principaux livrets.
02:31Les flux repartent à la hausse et les encours progressent à nouveau.
02:34En parallèle, le succès des produits de taux ne se dément pas.
02:38Plus risqués, ils offrent une espérance de rendement supérieure
02:41et sont les placements privilégiés des plus aisés.
02:44La propension apprend des risques progressant avec le niveau du patrimoine.
02:48La forte augmentation et le maintien à des niveaux élevés des flux nets de l'assurance-vie en unité de compte en est le témoin.
02:56L'encours de ce produit, structuré, constitué d'actions, d'obligations, de cigaves et autres,
03:01dont le capital n'est pas garanti et le rendement lié aux performances des marchés financiers est à un sommet historique.
03:07L'épargne change de visage.
03:10Elle délaisse les supports liquides pour s'ancrer dans le long terme.
03:14Les unités de compte montent en flèche, signe qu'elles se concentrent aussi davantage entre les mains les plus aisées,
03:19plus tournées vers la constitution de patrimoine que vers la dépense immédiate.
03:24La consommation, elle attendra.
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