Mesmo com o tarifaço de Trump, abril foi positivo para o mercado brasileiro. Theodoro Fleury, diretor de investimentos da QR Asset Management, analisou o bom desempenho do bitcoin, das small caps e do ouro, além das expectativas para o Ibovespa B3.
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NotíciasTranscrição
00:00Em abril, mesmo com a turbulência nos mercados globais e em grande medida por conta das tarifas impostas pelo governo de Donald Trump,
00:08houve mostras de resiliência e até de euforia entre os investidores.
00:13Então vamos ver juntos agora como ficaram os investimentos no mês?
00:17A análise e os números são da consultoria financeira Elos Aitá e estão no telão que você acompanha comigo agora.
00:24No topo ficou o Bitcoin com uma alta de 13,17% em abril, depois veio o índice Small Caps com 8,47%.
00:35O terceiro investimento da lista é o ouro, tradicional porto seguro em tempos de incerteza e ele teve 4,96% de alta.
00:44O Ibovespa subiu 3,69% resultado da perspectiva de maior fluxo para mercados emergentes com as mudanças no comércio global.
00:54Já o destaque negativo ficou com o dólar Pitax, que registrou uma queda de 1,42% no mês de abril.
01:03Resultado que reflete, segundo a Elos Aitá, a combinação de desvalorização cambial global da moeda americana e o fluxo comprador para o Brasil.
01:13Sobre esses dados e também sobre a movimentação dos últimos dias no mercado em geral, eu converso agora ao vivo com o Teodoro Fleury, que é gestor e diretor de investimentos da QR Asset Management.
01:27Tudo bem, Teodoro? Boa noite, seja muito bem-vinda ao Jornal Times Brasil.
01:30Boa noite, Natália, tudo bem? Prazer estar aqui com vocês, obrigado pelo convite.
01:42A gente no comecinho não estava te ouvindo, mas agora te ouço alto e claro, Teodoro, que bom.
01:48Bom, para começar, em relação aos dados mais amplos do mercado que a gente acabou de ver, é possível dizer que a reação do mercado brasileiro ao tarifácio foi positiva nesse mês de abril?
01:58Foi positiva, né? A gente já vê um fechamento, digamos assim, uma performance da Bolsa Brasileira em relação ao SP500, positiva desde a virada do ano e com uma aceleração agora em abril, né?
02:18Porque realmente existe a percepção de que o Brasil é um país menos afetado pelo tarifácio do Trump, né?
02:25Tanto nas relações entre Brasil e Estados Unidos, porque as tarifas aplicadas foram menores, tanto por ser um potencial parceiro com quem a China pode tentar aumentar seu fluxo de comércio, de investimentos.
02:40Então, assim, uma situação bem confortável para o Brasil nesse cenário.
02:46Queria te ouvir brevemente também com uma análise sobre o topo, né?
02:50Onde eu mencionei Bitcoin com alta de 13,17% no mês de abril e na sequência Small Caps com 8,47%, Teodoro.
02:58O Bitcoin, ele é um ativo que, assim, ele caiu num primeiro momento, né?
03:06Quando foi anunciado o tarifácio por conta de uma, digamos, uma correlação com um aumento de correlação, digamos assim, com ativos tradicionais, né?
03:17É normal em momentos de aversão a risco a correlação entre as diferentes classes de ativos aumentarem, né?
03:22E no primeiro momento todo mundo vai junto para o lado negativo.
03:28Mas depois, enfim, há uma separação, uma seleção melhor e o Bitcoin não tem por que cair, né?
03:36Enfim, ele é um ativo, ele é uma moeda, enfim, de livre negociação sem interferência desse ou daquele governo.
03:43Enfim, ele não tem por que ser afetado por tarifas.
03:47Então, acho que, como hoje em dia é um ativo que está ficando cada vez mais mainstream, digamos assim,
03:54acho que os investidores começam a entender melhor os fundamentos da moeda e, por isso, esse descolamento,
04:01essa performance positiva em abril mesmo com o tarifácio do Trump.
04:07E no questão das ações small caps aqui de Brasil, eu acho que aquilo, né?
04:14O Brasil, por ser um país que fica menos vulnerável nesse cenário de tarifácio, enfim, poder ser beneficiado,
04:27a Bolsa aqui no Brasil estava muito depreciada, né?
04:30Com valuations muito descontados.
04:33Então, acho que onde você tem as maiores pechinchas, digamos assim, é nesse setor de small caps.
04:38Então, é para onde os investidores correram para aproveitar as maiores barganhas, digamos assim.
04:45E acho que por isso essa valorização expressiva aí.
04:51E, Teodoro, eu falei também do porto seguro, que é o ouro, né?
04:54Tradicionalmente, aumenta em momentos de incerteza, de dúvidas.
04:59Agora, essa valorização, você acredita que ela vai se manter?
05:02Ela é sustentável pelos próximos meses também?
05:07Olha, o ouro já vem subindo de forma acentuada há quase um ano e meio, mais ou menos, né?
05:14Desde que o Hamas invadiu Israel lá em outubro de 2023,
05:18o ouro, enfim, entrou numa tendência de aceleração de alta, né?
05:24Porque o ouro é um ativo que ele costuma performar bem em cenários como esse, né?
05:31Cenários de inflação ou cenários de risco de guerra,
05:37cenários de recessão com queda de preços, né?
05:40A gente teve agora, ontem, né?
05:43A divulgação de um PIB trimestral negativo americano,
05:47mas com preços indicando ainda uma certa dificuldade em cair.
05:54Então, assim, o ouro, ele é um porto seguro nessas horas, né?
05:57Eu acho que, enquanto o ambiente global estiver, enfim, cercado de incertezas,
06:03o ouro deve continuar performando bem.
06:05Ele é um ativo menos volátil que o bitcoin,
06:09que é chamado aí de ouro digital, né?
06:11Por muitos, por conta da escassez,
06:14mas ele é um ativo menos volátil, mais bem comportado,
06:18e é um porto seguro, enfim, já é uma reserva de valor
06:20que tem séculos aí de track record positivo, né?
06:25Enfim, em momentos de incerteza, né?
06:28Teodoro, comentando os destaques que a gente trouxe,
06:31específicos do mês de abril,
06:32e continua com a gente, Teodoro,
06:34porque temos mais alguns dados,
06:36só que agora com um olhar mais amplo, né?
06:38Sobre o rendimento das aplicações nos quatro primeiros meses de 2025.
06:42Então, estamos falando do começo do ano até aqui.
06:45E aí, a liderança com folga é do ouro,
06:48que a gente estava falando agora, né?
06:49Com valorização de 25,2%.
06:53De acordo com a Elos Aitá,
06:56beneficiado pelo ambiente geopolítico tenso
06:58e pela expectativa de queda de juros nos Estados Unidos.
07:03Aí, em segundo lugar,
07:04o índice small caps com aumento de 18,1%.
07:08Segundo a consultoria, abre aspas,
07:10impulsionado por expectativas de retomada da economia doméstica.
07:14Fecha aspas.
07:15Em terceiro lugar,
07:16Ibovespa, com 12,29%,
07:20operando perto da máxima histórica de agosto de 2024.
07:25Agora, na outra ponta da tabela, né?
07:27O acumulado do ano é negativo para quatro índices.
07:30E aí, destacamos o Bitcoin,
07:33que apesar da alta que eu mencionei agora há pouco em abril,
07:35registra menos 8,29% do começo do ano até aqui.
07:41E o dólar Pitax com menos 8,58%.
07:45O pior desempenho desde 2016,
07:49ressalta a consultoria Elos Aitá.
07:52E eu continuo falando com Teodoro Fleury,
07:54que é gestor e diretor de investimentos da QRA Asset Management.
07:58Teodoro, essa valorização, então, do ouro,
08:01a gente já te ouviu sobre ela, né?
08:03Sobre a sua expectativa de que ela se mantenha nos próximos meses.
08:07Bitcoin também, né?
08:08A gente também já comentou.
08:11Isso indica a volatilidade das criptomoedas.
08:14A gente viu agora há pouco o bom resultado para o mês de abril,
08:17mas no total do ano o resultado é diferente, né?
08:20É, o total do ano até abril, né?
08:26Incluindo o mês de abril, né?
08:28É porque, assim, o Bitcoin, ele virou o ano
08:32perto das suas máximas históricas, né?
08:35E como ele tem uma volatilidade muito acentuada,
08:37ele é acentuada nos dois lados, né?
08:39Para cima e para baixo.
08:40E como a gente já falou aqui também,
08:45muitos investidores ainda não sabem muito bem como encarar, né?
08:48Se é uma reserva de valor, um ouro digital,
08:51você é um ativo, enfim, mais ligado à tecnologia e ativos de risco.
08:56Então, assim, por isso essa performance negativa.
09:02Tá certo.
09:02E, Bovespa, então, quais são as suas expectativas, Seu Dório,
09:07para a gente finalizar?
09:09Olha, eu acho que o cenário para a Bolsa é positivo, né?
09:16Acho que o Brasil vem com valuations descontados
09:20em relação a, principalmente, as ações americanas
09:24e a seus pares globais já há algum tempo,
09:27mas ações podem ficar com valuations descontados
09:32durante um longo período de tempo.
09:34Eu acho que precisava de um trigger, né?
09:35De um gatilho para os investidores acordarem
09:39e que os resultados estavam realmente,
09:44quer dizer, que os preços estavam excessivamente descontados.
09:47Eu acho que talvez o tarifácio tenha sido esse gatilho, né?
09:51Esse trigger.
09:56E aí, enfim, com um cenário que pode continuar,
10:00apesar das recentes notícias que saíram, né?
10:06Mas não confirmadas de que os Estados Unidos
10:08estariam procurando a China
10:09para aliviar a questão das tarifas,
10:14essas coisas muitas vezes duram mais tempo
10:17do que a gente gostaria, né?
10:19Então, assim, eu acho que enquanto permanecer
10:20esse cenário de incerteza,
10:22continua sendo bom para o Brasil.
10:24Eu acho que os investidores vão continuar
10:27olhando para o Brasil e vendo
10:30que existe um potencial aqui de ganho,
10:35principalmente por causa dos preços muito baratos.
10:41Embaixo para eles.
10:42Está certo.
10:42Teodoro Fleury, gestor e diretor de investimentos
10:45da QR Asset Management.
10:47Muito obrigada pela participação com a gente nessa noite.
10:50Obrigado a vocês.
10:51Obrigado.
10:52Obrigado.
10:53Obrigado.
10:54Obrigado.
10:55Obrigado.
10:56Obrigado.
10:57Obrigado.
10:58Obrigado.
10:59Obrigado.
11:00Obrigado.
11:01Obrigado.
11:02Obrigado.
11:03Obrigado.
11:04Obrigado.
11:05Obrigado.
11:06Obrigado.
11:07Obrigado.
11:08Obrigado.
11:09Obrigado.
11:10Obrigado.
11:11Obrigado.
11:12Obrigado.
11:13Obrigado.
11:14Obrigado.
11:15Obrigado.
11:16Obrigado.
11:17Obrigado.
11:18Obrigado.
11:19Obrigado.