La inflación de noviembre en Argentina fue del 2,4%, la más baja desde julio de 2020. Sin embargo, persisten dudas sobre su adecuación en un contexto de caída del consumo. Factores estacionales y una retracción en el precio de ciertas verduras contribuyeron a esta disminución. A pesar de una reducción del 4% en los dólares paralelos, los precios no han bajado al mismo ritmo, generando tensiones en el mercado.
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00:00La inflación del mes de noviembre fue del 2,4, es baja, es la más baja desde los
00:06tiempos de la pandemia, desde julio del 2020, pero esa inflación es la justa o
00:14es la adecuada en medio de una caída del consumo como la que hay, sigue
00:19habiendo una inflación de costos en la Argentina que hace que ese piso
00:23inflacionario se reduzca más lentamente de lo que debería.
00:28Fernán Lexter, ayúdame a entender en qué punto estamos de la baja de la inflación.
00:33¿Qué tal, Raúl? ¿Cómo estás? Bueno, varias cuestiones, las anticipadas. La primera, para
00:37entender el dato, hay dos o tres cositas importantes. Le ayudó a moderar la
00:45inflación lo que se llama estacionales, los precios que van cambiando, digamos
00:49dependiendo el momento del año, toman un volumen de precio determinado. Dieron
00:55negativo directamente los estacionales, menos 1,2, y en parte compensó los
01:01regulados que habían aumentado, aumentaron alrededor de 3,5. Dentro de
01:06los estacionales se tiró mucho para abajo algunas verduras, el tomate por
01:11ejemplo, tuvo una reducción de alrededor del 30%. Bueno, es la época del tomate,
01:16no sé si usted comprará tomate, pero diciembre es la época del tomate.
01:21Bueno, pero en este momento tuvimos una retracción bastante
01:25importante del orden del 30%. Te agrego la papa y la cebolla, son las tres
01:30verduras que tiraron para atrás en el mes de noviembre. Ojo, no estoy hablando de
01:34diciembre, estamos hablando del dato que refiere al mes pasado. Los dólares
01:41paralelos se retrajeron 4%. Yo ayer hacía un cálculo de cómo había
01:46evolucionado el CCL, en particular el constado con liqui, respecto de los
01:50precios. Hasta el inicio del gobierno de Millel vos tenías un linkeo muy
01:56estrecho, ¿te acordás que aumentaba el CCL y aumentaban los precios? Claro. Bueno, el
02:00CCL se planchó, o se mantuvo, si vos te fijás está un poquitito más alto que
02:05hace un año atrás, pero levemente por encima, pero los precios no se despejaron.
02:08Hay una brecha muy importante. Es que lamentablemente todavía hay precios, por
02:14lo menos en los formadores de precios argentinos, que se calcularon con un
02:17dólar a 2.000, y el dólar está rondando los 1.000 y no lo bajan.
02:21Lamentablemente lo van a bajar cuando entren las importaciones, pero bueno,
02:26y después se van a lamentar y decir bueno y tenemos que cerrar la fábrica. Bajen los
02:31precios, bajen los precios. Acostúmbrense a competir o acostúmbrense a vender más
02:36volumen y bajen la rentabilidad por artículo, pero si no, no se entiende.
02:41Si ataste los precios al CCL, por ejemplo, es el segundo mes que hay una
02:45retracción de precio significativa del precio del CCL, con lo cual deberías
02:49haber bajado los precios, no haberlos dejado en todo caso en el mismo valor.
02:53Te agrego una tercera importante. Tema carne. La carne aumentó en el mercado de
02:59hacienda hacia finales de noviembre 7,1% y en diciembre, en lo que va de diciembre es
03:0410%. Cuando vos veías ayer el dato del index, en promedio los cinco cortes de
03:09carne que publica aumentaron 2,8%. Poquitito, es decir, lo que pasó en
03:14hacienda no se llevó todavía mostrado. Probablemente porque fue hacia finales de
03:19noviembre. Y hay que decir que por primera vez subió poco la ropa.
03:24Y subió poco la ropa. Había subido en el mes pasado unos cinco puntos, así que en
03:28parte, digamos, tenías algún colchoncito el mes pasado, pero sí, en términos
03:33interanuales, de hecho, la ropa no es lo que aumentó. Funciona con ensayo y error. Suben a ver si
03:38alguien convalida esos precios y como ven que no suben, no es que bajan, los suben
03:42menos, pero lo de la ropa sigue siendo un disparate. Va a llegar un punto que
03:46cuando el gobierno logre permitir la entrada de las importaciones, no sé de
03:53qué se van a disfrazar. Y de hecho ya tenés impacto en textiles, estamos
03:58estudiando un poco esa cuestión. Probablemente en diciembre tengas
04:02algún aumento. El sesgo de textiles en el index está atravesado por lo que se
04:06vende en shoppings, no en otros lugares. Eso también es una característica. Que el index
04:11sólo mide shoppings? Mide mayoritariamente shoppings. Disparate.
04:16Mal medido. Y con esto aprovecho y digo una cosa, porque
04:21ayer hubo una sutileza muy particular. Al momento de publicar el dato del
04:27index, el propio index tuitea una cosa muy llamativa, hace un tuit diciendo
04:33bueno, ustedes escuchan por ahí que la inflación no es la que vos
04:40medís en tus consumos. Dice algo así como no es representativa de lo que a
04:47vos te pasa. Bueno y hace un largo hilo explicando por qué. Lo llamativo es que
04:53hace una serie de menciones correctas en términos metodológicos, pero es muy
04:57llamativo que lo haga en el mismo momento que da un dato publicado y
05:01particularmente en alimentos que da muy bajito 0,9. Yo en el mismo momento había
05:05gente que me decía no puede ser yo voy al supermercado y mide otra cosa y bla bla
05:09bla. Bueno, esto es interesante porque el index desde hace rato debió haber
05:15ajustado la inflación con una encuesta de hogares que es la 17-18. Dicho de
05:20manera sencilla, estamos tomando consumos de 2004-2005. El index en ese tuit
05:26arranca diciendo los consumos son viejos y pueden no representar. O sea el propio
05:32index relativiza su medición. Sí, relativiza su medición para terminar
05:38diciendo que cada uno tiene un IPC particular, que es cierto, pero la verdad
05:43es que relativiza o dice de manera sencilla, dice que los
05:48ponderadores no son representativos de los consumos de los argentinos porque
05:51están viejos y lo dijo a las cuatro y media de la tarde. A las cuatro sale el
05:55IPC y a las cuatro y media dijo eso. Entonces la inflación está a la baja, de
06:00a poco, pero está a la baja. ¿Y qué pasa con la actividad económica? Porque el
06:04presidente en el discurso del año de gestión dijo que se acabó la recesión.
06:09Bueno, a ver, técnicamente la recesión para que se acabe la recesión tiene que
06:13tener dos trimestres de crecimiento. Por ahora tenés uno, probablemente este
06:18segundo trimestre, cuando termine diciembre, cuando conozcamos los datos
06:21puedas confirmar que haya salido de la recesión que habías tenido en los dos
06:27trimestros o en los tres trimestres anteriores. Ahora, el dato es que no has
06:32recuperado los niveles previos a esta caída y lo que estamos discutiendo es
06:37cuánto cayó la actividad económica en el transcurso del 2024. Probablemente
06:43esté en el orden de 3,5 por ciento, lo cual es muy significativo, porque además
06:48si le quito el agro, sabes que el agro este año está muy bien porque el año
06:54pasado tuviste sequía, la caída es de arriba de cinco puntos. Así que es
06:58difícil sostener que la actividad esté en valores muy significativos. Hay una
07:05cuestión, el gobierno empieza a anticiparse con una cuestión que te
07:10diría que es una cosa que se llama ventaja estadística. Si yo supongamos, Rolo, lo
07:15que estoy produciendo en bienes y servicios ahora en noviembre, perdón, en
07:20diciembre, ¿lo mantengo durante todo el 2025? No hago un solo, no produzco un
07:27tomate más, no hago nada más. Me va a dar muy bien el crecimiento económico, porque la
07:32medición se hace contra el mes equivalente del año anterior, con lo
07:36cual, como el 24 fue muy malo, el 25 no necesita ser demasiado bueno para que me
07:41dé bien, ¿te entiendes? Bueno, el gobierno empieza a hacer uso de esto porque los
07:46indicadores de actividad económica le van a dar resultados positivos porque,
07:50por ejemplo, enero va a comparar con un enero desastroso del 2024. Le va a dar
07:54muy bien sin hacer demasiado esfuerzo. Hernán, gracias por el contacto.