La multinationale française qui fabrique les TGV vient d'annoncer un plan de désendettement de 2 milliards d'euros.
Regardez L'éco & You avec Martial You du 09 mai 2024
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00:00Nick Echo avec vous, Pierre Herbulot. Cette semaine, l'entreprise française Alstom, numéro 2 mondial de l'industrie ferroviaire,
00:05a annoncé hier un plan de désendettement de 2 milliards d'euros.
00:09Notre fleuron du train souffre.
00:11Oui, et pourtant, à première vue, tout va bien.
00:13Alstom a fait 16 milliards d'euros de chiffre d'affaires l'an dernier.
00:17Son carnet de commandes est prêt à exploser.
00:20Il y en a pour 87 milliards de métros, de tramways, de trains de banlieue partout dans le monde.
00:26De TGV nouvelle génération aussi.
00:28Vous avez peut-être vu les images de la présentation la semaine dernière du TGV M tout blanc avec un long nez aérodynamique.
00:35En étant attentif, on pouvait voir le logo d'Alstom sur le garage d'où sortait le train.
00:39Alors avec un carnet de commandes pareil, pourquoi ce mastodonte a besoin de se désendetter ?
00:43Pour deux raisons. D'abord, avant de devenir un mastodonte, Alstom n'était qu'un gros poisson qui a mangé un autre gros poisson.
00:51C'est le rachat du canadien Bombardier en 2021.
00:54Coup de l'opération, 5 milliards et demi d'euros.
00:56Très utile pour se développer à l'international, les Etats-Unis, l'Allemagne et pour mieux résister à la concurrence du leader chinois.
01:02Mais très douloureux également pour la dette du groupe qui se creuse, d'autant qu'une acquisition pareille met beaucoup de temps à devenir rentable.
01:09Il faut harmoniser les process, uniformiser les outils de production.
01:14L'an dernier, Alstom a perdu 309 millions d'euros.
01:16Et l'autre raison qui met Alstom en difficulté ?
01:18Un gros trou de free cash flow, excusez le terme barbare d'analyste financier.
01:24C'est en gros la trésorerie disponible après investissement, un indicateur de performance pour les entreprises.
01:31Alors qu'il prévoyait un solde positif, en octobre, le constructeur de trains annonce moins 700 millions d'euros.
01:38Ils ont cramé la caisse, tout simplement.
01:40Effet immédiat en bourse, l'action perd 38%.
01:43Le groupe a même perdu sa place dans le CAC 40 il y a deux mois, remplacé par l'hôtelier Accor.
01:47Mais comment ils ont pu se tromper comme ça sur la trésorerie ?
01:50Déjà, il y a eu une erreur de communication, dit sobrement Henri Poupart-Lafarge, le PDG du groupe à nos confrères du Figaro.
01:57Mais surtout, et ça faisait longtemps qu'on n'en avait pas parlé, le Covid est passé par là.
02:00Comment ça ?
02:01Alors d'abord, il a complètement désorganisé les entreprises.
02:04Et Alstom n'a pas échappé à la règle.
02:06Les retards sur les commandes se sont accumulés.
02:09Le TGV français du futur, par exemple, devait arriver pour les jeux.
02:13Il arrivera finalement en juin 2025, au plus tôt.
02:16Le problème, c'est que dans l'industrie du train, 50 à 60% du règlement de la commande se fait à la livraison.
02:23Le reste en plusieurs fois les deux premières années.
02:25Entre les deux, les professionnels appellent ça la vallée de la mort, le désert en termes de rentrée d'argent.
02:31Alors qu'il faut continuer à acheter des pièces, matériel qui, soit dit en passant, a flambé post-Covid avec l'inflation.
02:37Plus de dépenses pour des recettes différées, c'est ce qui met Alstom dans le rouge.
02:41Et au point de faire dérailler la machine ?
02:43Non, parce qu'il y a ces décisions cohérentes de désendettement.
02:46Un milliard de capital en plus et un autre milliard grâce à la vente de certaines branches du groupe.
02:51D'ailleurs, les investisseurs ont bien réagi à ces annonces.
02:53Le titre a pris 9% en bourse hier.
02:56Parce que l'intégration de Bombardier est dans sa phase finale.
02:59Parce que, même avec du retard finalement, les nombreuses commandes vont finir par être livrées.
03:05Enfin, il ne faut pas oublier que le train est toujours porteur.
03:07D'après l'Union des industries ferroviaires européenne, le marché devrait croître de 3% par an d'ici 2027
03:14pour générer plus de 200 milliards d'euros de revenus annuels.
03:17200 milliards ! Votre plus, 2 milliards d'euros de dollars !
03:20Oui, c'est moins, mais c'est le montant estimé des recettes de la tournée mondiale de Taylor Swift.
03:25Un record dit Erastur, ses 151 dates de concerts.
03:29On l'a entendu tout à l'heure et on l'entendra à 8h avec une première date ce soir en France.
03:32Un chiffre de plus pour Taylor Swift. Et votre note 9 sur 10 au camping ?
03:36Ils font le plein d'après la fédération nationale de l'hôtellerie nationale de plein air.
03:40Il y a beaucoup de nationales.
03:42Le taux de remplissage atteint ce week-end prolongé de l'ascension 90%.
03:45Merci Pierre Herbeau.